作为一个以投资理财作为主要收入来源的人来说,桥水基金创始人达利欧每年的年度回顾报告是我必读的文章。
这两天,达利欧将他的2025年回顾及2026年展望发在X上。
https://x.com/RayDalio/status/2008191202751893770
总体看下来的感觉:2026年,美股市场风险在加剧,更大机会在中国以及全球其他国家市场。分散投资,保住一部分现金流,才是王道。
我从普通散户投资者的视角,将该报告归纳为十点:
1. 别被账户数字骗了,钱正在缩水。作为散户,你可能看到股票账户里的数字涨了而感到高兴。但达利欧提醒你,这主要是因为“钱”本身变得不值钱了。2025年所有的法币(美元、欧元、日元)都在贬值。
2. 黄金不是装饰品,是资产的照妖镜。去年买黄金的人赚了65%。为什么?因为黄金是“唯一的非主要法币”和硬通货。
3. 债券不再是安全港。传统观念认为“股票风险大,债券安全”。但达利欧指出,长期的美国国债现在很危险。
4. 别只盯着美国,聪明钱在搬家。 资金正在逃离美国。新兴市场、欧洲和中国股市在2025年都跑赢了美股。
5. 美股现在太贵了,性价比极低。现在的入场费(估值)太高了。达利欧计算出美股未来的预期回报率只有4.7%,这甚至不如买某些债券划算。
6. 小心那些卖不掉的资产(房地产/私募) 。那些不好变现的资产日子很难过。融资成本变高了,大家都缺钱。
7. 你的工资可能跑不赢通胀,这会引发政治动荡。AI提高了效率,红利被股东拿走了,打工人分到的很少。这导致贫富差距扩大。你需要警惕这种社会动荡对市场造成的冲击。
8. 政治可能会让市场翻车。2026年是美国中期选举年,老百姓因为物价太高很愤怒,这可能导致共和党失去众议院。政治上的僵局和左右翼的恶斗会给市场带来巨大的不确定性。市场最怕的就是不确定性。
9. 美联储可能会为了救市吹泡泡。面对债务和经济压力,美联储大概率会降息,试图把利率压低。这虽然短期能把资产价格(泡沫)吹起来,但长期看是饮鸩止渴。
10. 认清大势:这是一个单边主义的世界。以前大家坐下来谈合作,现在是谁拳头大谁说了算(单边主义/美国优先)。这种转变带来了制裁和冲突的风险,吓跑了外国投资者。
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