$MERL 连续三次上攻 0.50 都被快速砸回，空头结构已完全成型。

量能萎缩、卖压厚重，趋势线与前高形成叠加压制；MACD 死叉后红柱持续放大，RSI 再度跌破 40，情绪与结构同步走弱。

12 月仍有 4 轮解锁、共 7000 万枚即将释放，主力无明显护盘动作，目前任何反抽都更像解锁间隙的技术性修复。0.34 上方缺乏承接，下方 0.30 → 0.25 → 0.20 依旧是顺延目标。

短线趋势偏空、风险收益比极不友好。保持观望，避免情绪化接刀。

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