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昨晚美股继续分化 科技股普遍走弱 美光跌五个点 闪迪大跌超十四 道指却逆势新高
之前带崩科技的Meta再出利空 近四个月AI智能体开发进度不及预期 直接把前一日涨幅吐回去大半
现在市场最敏感的点很明确 就是大厂疯狂砸算力基建 到底能不能回本 能不能持续赚钱
Meta对外出租闲置算力 就是给超前投入兜底止损 基建投产永远快过软件变现速度
自家AI业务吃不完算力 就外租换现金流 把纯成本的硬件盘活成可周转资产 拉高整体回报
但智能体落地拉胯 让市场看法彻底变了 自家AI能跑出来 外租算力就是盘活资产
自家业务跑不出来 外租就只是被动止损 资金更认可Meta把算力砸在自家高毛利广告社交业务上 不是赚微薄租赁钱
另外Anthropic在和三星谈自研芯片 核心就是降本加摆脱对单一GPU的依赖
产业链现在两头挤压中间 上游英伟达不满足卖硬件 搞分成订阅绑定云厂商
下游Meta下场做算力租赁 直接抢中间转租商的生意 这类中间商生存空间越来越小
近期震荡不是AI需求崩塌 只是行业从无脑扩产转向务实赚钱的必经调整
后续不用看资本开支有多猛 重点看真实投资回报数据
上游硬件逻辑也变了 以前只要扩产能就有行情 现在只堆产能没有终端壁垒的公司会持续承压
行业进入精算时代 需求增速一放缓 纯产能玩家最先被淘汰