اقترح VanEck إصدار سندات مرتبطة بالبيتكوين لتعويض ديون الولايات المتحدة البالغة 14 تريليون دولار
اقترح ماثيو سيجل، مدير أبحاث الأصول الرقمية في VanEck، إصدار "BitBonds"، وهي أداة دين مختلطة تجمع بين السندات الحكومية الأمريكية والبيتكوين، تهدف إلى إدارة الحاجة الملحة للحكومة لإعادة تمويل 14 تريليون دولار. تم تقديم هذا المفهوم في قمة الاحتياطي الاستراتيجي للبيتكوين، بهدف تلبية احتياجات التمويل السيادية واحتياجات المستثمرين لحماية من التضخم.
تم تصميم BitBonds كسندات لمدة 10 سنوات، 90% منها سندات حكومية أمريكية تقليدية و10% منها بيتكوين، والتي يتم تمويلها من عائدات بيع السندات. عند الاستحقاق، سيحصل المستثمرون على القيمة الكاملة للجزء الخاص بالسندات الحكومية بالإضافة إلى قيمة توزيع البيتكوين. علاوة على ذلك، يتمتع المستثمرون بفرصة صعود تصل إلى 100% من البيتكوين، حتى تصل عائدات الاستحقاق إلى 4.5%، حيث يتم تقاسم الجزء الزائد بين الحكومة وحاملي السندات.
يعتقد سيجل أن هذا الاقتراح هو "حل متسق لمشكلة عدم التوافق في الحوافز". يعتمد توازن الأرباح والخسائر لمستثمري BitBonds على قسيمة السند الثابت ومعدل النمو السنوي المركب (CAGR) للبيتكوين. إذا حافظت CAGR للبيتكوين على نطاق يتراوح بين 30% إلى 50%، ستشهد جميع نماذج العائدات لمستويات القسيمة ارتفاعًا كبيرًا، حيث يمكن أن تصل عوائد المستثمرين إلى 282%.
من منظور الحكومة الأمريكية، تكمن الميزة الأساسية لـ BitBonds في خفض تكاليف الاقتراض. حتى إذا ارتفعت قيمة البيتكوين بشكل طفيف أو لم ترتفع على الإطلاق، يمكن للخزانة توفير نفقات الفوائد. يتوقع سيجل أن إصدار سندات BitBonds بقيمة 100 مليار دولار، بمعدل فائدة 1%، ولن يحقق عوائد إضافية للمستثمرين بسبب ارتفاع BTC، سيوفر للحكومة 13 مليار دولار خلال فترة السند. علاوة على ذلك، إذا بلغت CAGR للبيتكوين 30%، فإن نفس كمية الإصدار قد تولد أكثر من 40 مليار دولار من القيمة الإضافية.
ومع ذلك، هناك أيضًا عيوب في الاقتراح. يتحمل المستثمرون تقلبات البيتكوين الكبيرة ومخاطر الهبوط، دون المشاركة الكاملة في مخاطر الصعود للبيتكوين. علاوة على ذلك، تحتاج وزارة الخزانة إلى إصدار المزيد من السندات لتعويض 10% من العائدات المستخدمة لشراء البيتكوين. على الرغم من الفوائد المحتملة، إلا أن هذا الهيكل يحتاج إلى تحسين، بما في ذلك توفير حماية هبوطية للمستثمرين، لحماية المستثمرين جزئيًا من الانخفاض الكبير في BTC.
ما رأيك في اقتراح "BitBonds" الذي قدمه VanEck؟ إذا تم اعتماد اقتراح "BitBonds" من قبل الحكومة، هل تعتقد أن المستثمرين سيوافقون على هذا الاقتراح؟
#VanEck #BitBonds #比特币国债