#RBC elevou التوصية من Vale من أداء القطاع إلى تفوق الأداء، مشيرًا إلى أن التأخيرات في مشروع خام الحديد في Simandou ستبقي الأسعار أعلى لفترة أطول، مما يضع شركة التعدين البرازيلية كواحدة من المستفيدين الرئيسيين.
رفعت الوساطة سعرها المستهدف إلى 14.20 دولار أمريكي لكل ADR، مقابل 11 دولار أمريكي سابقًا.
من المتوقع أن يبقى خام الحديد عند 100 دولار أمريكي للطن خلال النصف الأول من العام المقبل، قبل أن ينخفض إلى 95 دولار أمريكي حتى نهاية عام 2026. كما زادت RBC توقعاتها طويلة الأجل لخام الحديد من 75 دولار أمريكي إلى 85 دولار أمريكي، بسبب التضخم في تكاليف القطاع.
من المحتمل أن تواجه عملية تشغيل منجم Simandou تحديات تتعلق بالجيولوجيا ونظام البنية التحتية المعقدة متعددة الوسائط، مما دفع الوساطة إلى تمديد فترة الانحدار المفترضة من 30 إلى 48 شهرًا. هذا يدفع المزيد من العرض إلى المستقبل ويزيد من توقعات متوسط سعر خام الحديد من RBC لعام 2026 إلى 2029 بنحو 13%.
وفقًا لـ RBC، تتألق Vale كفائزة واضحة في هذا السيناريو لأن منتجات خام الحديد عالية الجودة الخاصة بها، بما في ذلك IOCJ، ستجذب مكافآت أكبر مع وصول كميات أقل من المنافسين إلى السوق.
أضافت الوساطة أن انخفاض توفر خام الحديد منخفض الألومينا سيزيد أيضًا من المكافآت لمنتجات Vale، مما دفع RBC لزيادة افتراضاتها للمكافآت لعام 2026 إلى 2029 بنحو 6%.
تؤدي توقعات الأسعار الأعلى إلى زيادة بنسبة 6% في متوسط EBITDA المتوقع من Vale لعام 2025 إلى 2027، وزيادة بنسبة 11% في LPA وزيادة بنسبة 15% في تدفق النقد.
مع انخفاض مدفوعات التعويض ونمو أحجام المعادن الأساسية، تتوقع RBC أن يكون عائد التدفق النقدي الحر من Vale حوالي 9% في السنة المالية 2026، مقارنة بنحو 4% من الأقران.
كما تتوقع الوساطة أن تكمل الشركة سداد ديون صافية بقيمة 15 مليار دولار أمريكي.
$BANK