مخاطر التضخم في أمريكا قد تتجاوز 4% – ضغوط السياسة لم تخف بعد
🔹 تتوقع منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية (OECD) أن يصل التضخم في أمريكا عام 2026 إلى 4.2%، وهو أعلى بكثير من مستوى 2.7% لمجلس الاحتياطي الفيدرالي. هذه ليست فقط فجوة في التوقعات، بل تعكس مخاطر التضخم التي يتم تقييمها بشكل منخفض.
🔹 هناك ثلاثة محركات رئيسية تدفع الأسعار إلى الارتفاع:
أسعار الطاقة: التوترات في الشرق الأوسط تبقي أسعار النفط مرتفعة، مما يؤثر على تكاليف النقل والإنتاج
الرسوم الجمركية والتجارة: الاتجاه نحو الحماية يرفع أسعار الواردات، مما يعكس عكس الفوائد من العولمة
سلسلة الإمداد: على الرغم من التعافي، إلا أن تكاليف "تجنب المخاطر" لا تزال مرتفعة، مما يجعل من الصعب انخفاض الأسعار بشكل كبير
🔹 التأثير لا يتوقف عند مؤشر أسعار المستهلك:
تستمر الشركات في الحفاظ على أسعار عالية → تراجع القوة الشرائية
ضغط زيادة الأجور → تشكيل حلقة فرعية للتضخم
هامش الربح يتقلص إذا لم يتم تمرير جميع التكاليف
🔹 من المتوقع أن يكون النمو الاقتصادي حوالي ~2% في عام 2026، قريبًا من حالة "ركود تضخمي خفيف" (نمو منخفض، تضخم مرتفع).
🔹 على المدى المتوسط هناك إشارات لتخفيف الضغوط:
التضخم الأساسي: 2.8% → 2.4% (2027)
التضخم الكلي: حوالي 1.6% (2027)
🔹 ومع ذلك، فإن المدى القصير لا يزال يمثل معضلة صعبة:
من المحتمل أن يحتفظ الاحتياطي الفيدرالي بأسعار الفائدة المرتفعة لفترة أطول
فرصة تخفيض أسعار الفائدة في وقت مبكر قد تقل إذا كان CPI >3%
ستستمر ضغوط التسعير في الضغط على أسهم النمو والعملات الرقمية
الاستنتاج: إذا كان سيناريو منظمة التعاون والتنمية الاقتصادية صحيحًا، فإن السوق "يحدد أسعارًا" بشكل متفائل للغاية بشأن تغيير مجلس الاحتياطي الفيدرالي في وقت مبكر. قد يؤدي ذلك إلى تعديل واسع النطاق في التوقعات والتقييم.
#Fed