اليابان قامت ببيع أكثر من ¥11 تريليون من احتياطيات الدولار الأمريكي في شهر واحد فقط في محاولة للدفاع عن الين، وبصراحة أعتقد أن الناس يقللون من أهمية هذه الوضعية.
ليس لأن "الدولار سينهار غدًا." هذه الرواية تتضخم في كل مرة تظهر فيها ضغوطات ماكرو.
الجزء المثير هو ما يكشفه ذلك تحت السطح.
اليابان قضت سنوات تعمل بأسعار فائدة منخفضة جدًا بينما كانت الولايات المتحدة تحافظ على عوائد أعلى بكثير. هذا خلق واحدة من أكبر بيئات تجارة الحمل في العالم:
استعارة الين الرخيص -> شراء أصول الدولار ذات العوائد الأعلى -> كرر.
المشكلة هي أنه بمجرد أن يستمر USD/JPY في الارتفاع، فإن الضغط على اليابان يصبح سياسيًا واقتصاديًا وماليًا في نفس الوقت. لذا تصبح التدخلات ضرورية حتى لو كانت الأسواق تتفوق عليها مؤقتًا على أي حال.
وهذا بالضبط ما يبرز لي الآن:
اليابان يمكن أن تبطئ الحركة.
لكنها لا تستطيع عكس القوى الماكرو بالكامل التي تدفعها.
وهذا يثير سؤالًا أكبر لا يبدو أن أحدًا مرتاحًا للحديث عنه بعد:
ماذا يحدث إذا أصبحت الأسواق العالمية معتمدة هيكليًا على تدخلات السيولة الدائمة للحفاظ على الاستقرار؟
لأن هذا لم يعد يتعلق بسوق الفوركس فقط.
السندات، تجارة الحمل، الأسهم، سيولة الكريبتو، تقييمات فقاعات الذكاء الاصطناعي، إعادة تمويل الديون العالمية... كل ذلك مرتبط الآن بطرق لا يزال معظم الناس يعاملونها بشكل منفصل.
يبدو الأمر أقل كأزمة واحدة وأكثر كضغط متراكم يتزايد عبر أنظمة متعددة في نفس الوقت.
لا يزال مبكرًا.
لكن بالتأكيد ليس شيئًا يجب تجاهله.
#JPY #USDJPY $ALLO $ID $LAB
#FedSchmidDoubtsTemporaryInflation #GENIUSBinanceHODLer #SuiNetworkSixHourOutage