Кризис венчурных фондов (VC). Рынок столкнулся с серьезным кризисом доверия. Венчурные фонды, которые раньше разгоняли рынок, сейчас с трудом привлекают новый капитал. Инвесторы разочаровались в Web3-играх, NFT и метавселенных, так как там так и не появилось реального спроса . Крупные игроки вроде Paradigm покидают сектор, а фонды Mechanism и Tangent и вовсе уходят из криптоиндустрии, переключаясь на AI и робототехнику . Это создает колоссальное давление, так как они вынуждены фиксировать убытки и распродавать активы, чтобы вернуть деньги инвесторам.

· Смена приоритетов. Деньги, которые всё же приходят, направляются не в "хайповые" токены, а в скучную инфраструктуру: стейблкоины, токенизацию реальных активов (RWA) и платежные решения . Это значит, что старые альткоины, в которые набивали деньги в прошлом цикле, остаются без подпитки.

· ETF и ликвидность. Парадокс, но даже выход институционалов через ETF, который должен был стабилизировать рынок, сыграл злую шутку. Теперь биткоин жестко привязан к традиционным рынкам. Как только падают технологические акции (а пузырь AI сдувается), фонды распродают биткоин как самый ликвидный актив, чтобы покрыть убытки