ETH Q1 nhìn có vẻ xấu, nhưng câu chuyện không đơn giản như vậy

-32.8% QoQ, nhưng riêng tháng 3 vẫn đóng nến xanh (+1.3%)

Sự “cứng” đó đang che đi những gì thực sự xảy ra:

• $5.4B thanh lý → đòn bẩy bị quét sạch
• L2 hút hết phí → burn giảm mạnh → quay lại lạm phát
• Macro chuyển sang risk-off (dầu, vàng > crypto)

Trong khi đó, activity lại đang đạt ATH.

→ Giá giảm, nhưng usage lại tăng.

ETH hiện đang bị kẹt giữa 2 trạng thái:

Ngắn hạn → phụ thuộc thanh khoản vĩ mô + mô hình fee đang có vấn đề

Dài hạn → vẫn là settlement layer mà cả thị trường xây dựng trên đó

Vẫn quan điểm, No #Ethereum => No crypto

Bullish $ETH

ETH

2,355.12

+5.82%