Đầu tuần trước, Santiago Roel Santos cho rằng phần lớn token trên secondary market đang bị chiết khấu tới 90% — “chưa bao giờ tệ đến vậy”.

Nhưng dữ liệu từ các desk OTC như SecondLane và OFFX cho thấy bức tranh ít tiêu cực hơn 👇

⸻

🤔 Thực tế chiết khấu bao nhiêu?

• 📊 Trung bình phổ biến: ~40–50%

• ⏳ Lock < 12 tháng: ~40%

• ⏳ Lock 13–24 tháng: ~50%

• ⏳ Lock > 36 tháng: ~60–80% (nặng nhất)

👉 Mức 90% chỉ xảy ra ở case cực đoan, không phải toàn thị trường

👉 Chỉ khoảng ~10% deal “xấu nhất” mới bị chiết khấu trên 60%

⸻

📉 Vì sao chiết khấu sâu?

1. Cung > cầu

• Mỗi tuần unlock 500M – 1B USD token

• Nhưng buyer cực ít

2. Thanh khoản yếu

• Dòng tiền rút khỏi crypto

• Một phần chuyển sang narrative khác (AI, tech)

3. Token không capture value

• Dự án có doanh thu

• Nhưng token holder không hưởng lợi

4. Dịch chuyển sang equity

• Quỹ thích mua cổ phần hơn

• Có exit rõ: M&A / IPO

⸻

🎮 Ngành nào bị nặng nhất?

• Gaming: bị discount sâu nhất (có thể tới 80%)

• Ngược lại:

• Token có real revenue

• Lock ngắn

• Có thể hedge

→ giữ giá tốt hơn

⸻

🔮 Góc nhìn tương lai

Theo The Block:

👉 Discount có thể thu hẹp lại, nhưng cần:

• Tokenomics tốt hơn

• Thời gian lock hợp lý hơn

• Định giá listing thực tế hơn

Một số quan điểm “lạc quan thận trọng” cho rằng:

→ H2 2026 có thể sáng hơn, nếu vĩ mô cải thiện

⸻

💡 Kết luận nhanh

• “Giảm 90%” = narrative gây sốc ❌

• “Giảm 40–60%” = thực tế phổ biến ✅

👉 Vấn đề cốt lõi không phải market xấu, mà là:

thiết kế token chưa đủ tốt để giữ giá trị