截至 2025年底（2026年4月最新数据），巴菲特（伯克希尔·哈撒韦）的现金比例处于 历史最高区间、绝对极端水平。

一、最新数据（2025年末）

- 现金+短期美债：3,733亿～3,817亿美元

- 占股票投资组合比例：约 57%～58%

- 占总资产比例：约 44%

- 关键信号：现金 > 股票持仓（历史第5次）

二、历史对比（5次“现金 > 股票”）

1. 1969年：解散合伙基金，清仓美股

2. 1987年：黑色星期一前夕

3. 1999—2000年：互联网泡沫顶峰

4. 2007—2008年：金融危机前

5. 2024Q4—至今：当前（AI泡沫+美股高估）

三、历史区间定位

- 历史均值：现金占比约 20%～25%

- 2008金融危机前峰值：约 48%

- 2020疫情前：约 15%～20%

- 现在：57%～58% → 远超2008年、创60年生涯新高

四、简单结论

- 现在是巴菲特 投资生涯最保守、现金比例最高 的阶段之一 。

- 历史上每次出现这种极端现金仓位，随后都出现了大级别市场调整/熊市 。

- 信号：市场太贵、没好机会、耐心等大跌。