Com a recente crise no ecossistema da Aave, o protocolo Lido se tornou até então o líder isolado do setor DeFi em valor bloqueado.
Lido basicamente é um protocolo de Liquid Staking, isso permite que você trave suas criptomoedas (como ETH) para receber recompensas de rede, mas sem perder a liquidez. Em troca do depósito, você recebe um token derivatizado (como o stETH), que representa seu saldo e pode ser usado livremente em outros protocolos DeFi enquanto os ativos originais rendem juros.
Qual o peso da Lido?
Lido é o maior staker da rede Ethereum com larga vantagem, ela possui em custódia 23% de todos os ETH em staking. São mais de 9 milhões de tokens Ethereum custodiados, isso é maior do que o 2°, 3° e 4° colocados somados (Binance, Ether.fi e Coinbase). Basicamente a Lido é a líder suprema do staking de Ethereum e por isso também exerce forte influência no ecossistema de uma das maiores criptomoedas do mercado.
E quanto vale o token desse protocolo hoje?
$360 milhões, uma diferença de cerca de 60x.
Isso resulta em um índice Marketcap/TVL de aproximadamente 0,017. Para fins de comparação, muitos protocolos DeFi saudáveis negociam com índices entre 0,1 e 0,5 ou até mesmo 1.
O que isso significa? Para cada $1 real investido no token LDO, o protocolo "guarda" e gera taxas sobre quase $60 dólares em ativos. Se a Lido fosse precificada com a mesma agressividade de outros protocolos, seu valor de mercado deveria ser, no mínimo, 5x a 10x maior apenas para se alinhar à média do setor.
Isso é uma assimetria dramática e uma das maiores oportunidades de todo o mercado cripto, principalmente porque o protocolo está migrando para uma nova fase em que usará parte de suas altas receitas para recomprar tokens Lido, assim como Uniswap, Aave, Sky e outros já estão fazendo.
O potencial explosivo é tão grande assim?
Como vimos, Lido é o protocolo mais influente da Ethereum atualmente, ou seja, possui um beta alto (se a Ethereum subir, Lido tende a subir).
O TVL da Lido não sobe apenas pelo influxo de novos usuários, mas pelo valor nominal do Ethereum que ela já custodia, ou seja, se o preço do ETH triplica, o TVL da Lido salta de $21B para $63B automaticamente. Isso gera um aumento brutal nas taxas de governança capturadas pela DAO, tornando o token ainda mais valioso para os detentores, é uma estrutura que se retroalimenta do sucesso da Ethereum.
Se a Ethereum fizer 5-7x, a Lido pode fazer tranquilamente 50-70x. Isso poderia fazer ela saltar de $0,30-0,40 para cerca de $15-20.
Em um cenário onde a Ethereum sobe para $15k por exemplo, o Market Cap da própria Ethereum seria de aproximadamente $1,8 Trilhões. Uma infraestrutura vital como a Lido valer apenas 1% do ecossistema que ela sustenta é uma estimativa até conservadora para o auge de uma altseason.
Como está o gráfico de preços atualmente?
Promissor. Uma correção de 95% desde o topo histórico feita de forma alargada e com alto volume, com o indicador de excesso de retorno formando fundo duplo em região de extrema sobrevenda do indicador, enquanto o RSI semanal atingiu a região de sobrevenda e rebateu subindo acima da média móvel.
Para quem é cético quanto a um token que desvalorizou 95% voltar ao topo histórico, isso na verdade é bem comum de acontecer. Muitos tokens já caíram mais de 90% e se recuperaram, a própria Solana chegou a cair 96% e se recuperou mesmo assim. Cair mais de 90% em um BearMarket não é sinal de que um token está fadado ao fracasso ou está morrendo, em muitos casos sim, mas em outros como esse pode ser uma oportunidade muito assimétrica.
