Pixels 在 AMA 里说了一句话，我觉得整个圈子都应该停下来认真想一想。
"此前的峰值日活数据被机器人和女巫攻击严重虚增了。"
峰值是多少？
100 万。
现在真实 DAU 是多少？
5 万。
这不是在黑 Pixels。反作弊清洗之后留下的 5 万，可能比当时那 100 万里的大量机器人质量高得多。
但有一件事没办法回避——
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在 2024 年 2 月上线 Binance，开盘估值冲上 7 亿美元完全稀释市值，那时候所有人在说的故事，核心都是：
"这是 Web3 历史上第一个突破 100 万日活的游戏。"
那个数字，现在被团队自己承认是虚增的。
我不是在追究谁的责任。我是在说一件更基础的事：
如果定价时依据的关键数据是错的，那个价格是按什么定的？
现在市值 600 万，5 万真实用户，每用户估值 780 美元。
2024 年峰值，FDV 7 亿，"100 万用户"，每用户估值 700 美元。
两个数字几乎一样。
市场重新定价了吗？还是只是被大盘带着跌下来了，从来没有认真问过这个问题？
Chapter 3 上线，5 万能不能真实增长——这才是现在唯一值得盯的变量。