Сравнение ИИ-бума с крахом доткомов 2000 года — классическая пугалка для хомяков, рассыпающаяся о сухую математику: средний форвардный P/E «Великолепной семерки» на 2026 год составляет адекватные 23.8x (от 17.6x у Meta до 30x у Apple), в то время как на пике пузыря 2000-го Cisco и Yahoo торговались с безумными мультипликаторами 200x и 800x, не имея за душой ничего, кроме презентаций. Современные бигтехи — это не стартапы-пустышки, а левиафаны с маржинальностью чистого дохода выше 30% (у Nvidia — космические 55%), чей кэшфлоу ежемесячно подпирается глухой автоматической ликвидностью американских пенсионных фондов (401k).
Для крипторынка эта фундаментальная стабильность акций США — мощный хэдж: локальное сдувание перегретых ИИ-активов качнуло капитал в крипту, но масштабного макро-обвала по сценарию 2000 года не произойдет, пока реальная прибыль гигантов продолжает расти быстрее их капитализации