一个问题是，降息对Strategy是个利好，因为流动性丰盈，会推高币价。对Tether来说，储备的国债收益率走低，流动性去往更好的风险资产。

相比Circle，Tether对合规的隐形要求更高，大幅降低国债储备比率，配置黄金和BTC，监管介入的动机更强。Q2披露，Tether的国债比例在65%，非常微妙。在维持平衡。