이번 주 시장은 전반적으로 상승세를 보이고 있습니다. 유가는 하락 중이며, 평화 협정이 체결되었습니다. 스페이스엑스(SpaceX)는 세계 5위 회사로 등극했습니다. 그런데 왜 나스닥(Nasdaq)과 S&P 500만 주요 지수 중 유일하게 하락하고 있습니까?

현재 미국에서 가장 많이 주목받는 두 지수에는 두 가지 요인이 악영향을 미치고 있습니다. 연방준비제도(Fed)의 매파적 입장으로 인해 금리 인하 기대가 사라졌습니다. 또 한편으로는 자금이 기술주 위주 종목에서 빠져나오고 있습니다.

기술주가 먼저 하락세를 보이고 있는 이유

트럼프(Trump)가 이란 평화 협정 체결을 발표한 날, 나스닥은 약 3% 상승하였고, S&P 500도 거의 2% 올랐습니다. 그 다음 거래일에는 두 지수 모두 하락했습니다. 나스닥은 0.41% 내렸고, S&P 500은 0.19% 떨어졌습니다. 반면, 다우(Dow) 지수는 두 지수가 하락한 같은 날 사상 최고치인 52,000 이상을 기록했습니다.

그 이유는 연준(Fed)에 있습니다. 케빈 워시(Kevin Warsh)는 6월 16일 연준의 성명에서 완화적 입장을 제거했습니다. 점도표(Dot plot)에서도 2026년까지의 금리 인하 예상이 사라졌습니다. 현재 인플레이션이 4.2%를 기록하며, 낮은 금리보다는 높은 금리가 더 유력해졌습니다.

이로 인해 기술주 비중이 큰 나스닥과 S&P 500이 더 많은 영향을 받고 있습니다. 기술주는 미래 수년에 걸친 이익을 기준으로 가치가 매겨지는 성장주입니다.

금리가 고점에서 유지되면, 미래 이익의 현재 가치가 떨어집니다. 다우(Dow)의 주 종목인 산업, 에너지, 소비재 기업들은 해당 영향에 덜 민감합니다.

스페이스엑스(SpaceX)와 대형 기술주에서의 자금 이탈

또 다른 요인은 자금이 이동하는 방향에 있습니다. 평화 협정 발표 후 가장 많은 수혜를 본 자산은 이란 사태로 크게 하락했던 종목들이었습니다. 유럽 산업주, 일본 수출 기업, 에너지 의존도가 높은 부문 등입니다. STOXX 600은 사상 최고를 기록했습니다. 일본 니케이(Nikkei)는 5% 가까이 급등하며 처음으로 70,000선을 돌파했습니다.

자금은 빠르게 옮겨갔으며, 그 중 일부는 그동안 이란 사태에서도 선방해 온 미국 기술주 포지션에서 유입되었습니다.

스페이스엑스(SpaceX) 역시 여기에 영향을 주었습니다. 나스닥에서 SPCX라는 티커로 거래되는 스페이스엑스 주가는 6월 12일 상장가인 135달러에서 거의 220달러까지 급등했습니다. 아마존(Amazon)을 일시적으로 추월하기도 했습니다. 새롭게 상장한 종목이 이 정도 관심을 끌면 자금이 유입됩니다. 이 중 일부는 신규 유입 자금이 아니라 기존 나스닥 보유 포지션에서 옮겨온 것입니다.

나스닥과 S&P 500이 하락하는 이유는 투자자들이 우려하기 때문이 아닙니다. 투자자들이 더 매력적인 대상을 찾았기 때문입니다.