$WAL 从高点暴跌 95%，但项目并非什么都没做。

Walrus Memory 已上线，多个集成也已落地。核心问题是：**市场不买账**。

AI Agent 记忆层+去中心化存储的叙事没形成共识，叠加代币经济模型遭质疑，价格持续承压。

这不是"归零"故事，而是典型的**叙事错配**——产品存在，市场却不愿为这个故事定价。

是低估还是结构性问题？时间会给出答案。

#Walrus