#SpaceX600亿美元收购Cursor后SPCX跌18% 史上最大IPO，史上最快埋人。

SpaceX上市才第4天，马斯克就宣布600亿美元全股票收购Cursor，一分现金没掏。说白了，他用刚被市场捧到溢价50%的新股做对价，吞下一家市占正在下滑的AI编程公司——Cursor的市场份额从去年6月的41%一路滑到今年5月的26%，巅峰早过了。最近一轮估值才290亿美元，7个月被600亿接走，溢价翻倍。

散户冲进$SPCX 的速度是英伟达的4倍多，IPO前三天净买入36.98亿美元。然后呢？连跌两天，SPCX从225跌到185，跌幅18%，市值蒸发6200亿美元，多数散户已经接近回本线。（当前价格178左右）

Morningstar直接把公允价值砍到62美元，隐含69%下跌空间。8月还有锁定期解禁等着消化。

这套玩法币圈玩家最熟——先把估值拉高，再用涨出来的"溢价部分"当对价收购自家其他资产。链下叫"全股票战略并购"，链上叫"代币库左手倒右手"。#XAI 、#SpaceX 、#CursorAI 被装进同一个马斯克壳里，全程纸面财富搞定。

那么问题来了，这场"史诗级合并"，真正的出资方，到底是谁？

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