大跌 7.368% 不稀奇，稀奇的是资金费率纹丝不动。$MU 价格砸到 1097 刀附近，24 小时量能 12 亿，看起来是放量出货，但老狗扫了眼 funding，0.00000945，几乎贴地，方向还是正。这意味着空头根本没用力，只有现货端在砸，而多头还在慢吞吞地付钱。这种错配我盯了好几个 cycle，多半要往多杀多方向走。

为什么是 M4_mover 的味道，就藏在 OI 这个数字里。币安上 $MU 合约持仓 12 万张，相比昨天没怎么掉，说明多头没有大举止损离场。跌着跌着费率还在零轴上方飘，说明扛单的一致预期很顽固。按规则，正费率就是多头付空头，越扛越焦灼，同时现货继续阴跌，只要价格往下再捅一小截，这批扛单筹码就会变成燃料。去年冬天有个半导体标的也是同样 setup，不带量崩，费率横正，最后拖着 OI 砍了 15% 才踩实。这块没有板块对照可以比，因为同分类里今天活口不多，$MU 算是自己跟自己玩，这种孤立走弱更得小心。巨鲸那边，虽然拆不了精确钱包比例，但老狗经验是价格在 1100 关口反复磨破之前，大户早已用现货减仓把成本锁在 1130 以上，现在合约端的散户多头成了最沉的包袱。

老狗眼下不会在这接飞刀。触发计划很简单，如果 $MU 接下来两小时放量下破 1080 且 OI 同步出现萎缩，那是砍仓来了，我会等 1050 下方再考虑轻仓短多，但只能吃反抽。如果价格在 1100 附近缩量横盘、费率开始翻负，那才是空头吃饱的信号，到时再看有没有 short squeeze 的饭恰。最忌讳现在加仓摊平，这种微正费率下的坠跌，九次有八次是支撑变顶棚。市场肯定会有人喊超跌抢反弹，老狗反倒觉得，一波没把费率挤成负数的砸盘，说明狠手还没来。

倒也不是没吃过这种哑巴亏。

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