Different timeframes, different truths. Risk management matters more than emotion.
Short-term volatility doesn’t cancel long-term adoption. Manage the cycle.”
AB Kuai Dong
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这个事件今早在英文区炸掉了，然后发布该观点的 Sean Farrell 最新回应道，Tom Lee 内部有多个分析师，他负责加密货币相关的。
之所以发布该看空观点，主要在于对明年上半年的仓位风险管理，而不是强烈看空。
他觉得市场风险仍存在，例如：
政府可能停摆、贸易政策波动、AI 资本开支不确定性、美联储主席更替，以及高收益债利差很紧、跨资产波动率很低。
结合资金流向，BTC 处在估值的无人区，长期来看，ETF 需求会随着券商渠道接入，而改善。但短期内仍有压力，例如老币持有者卖出、矿工卖币、可能的 MSCI 美股指数会将比特币微策略 MSTR 剔除、基金满足年限要赎回。
所以他更新了，他的最新行情观点：加密货币市场年初先反弹一波，随后上半年再来一次回撤，从而在年底前制造更好的底部机会。
同时他解释道，之所以跟 Tom Lee 观点不同，主要在于 Tom Lee 的研究，主要服务的是机构投资者，他们通常只需把 1 – 5% 的仓位配置给 BTC 和 ETH，所以展望的都是长周期价格，确保有极强的纪律性、长周期视角。
但是他作为内部研报，该板块负责的分析师，目标是帮助那些，对加密货币有实质性仓位（大约占组合 20% 以上）的客户和订阅者，通过仓位随时调整，在不同周期中跑赢市场。
这也造成了内部观点和 Tom Lee 不同的闹剧，即内部人觉得上半年很惨淡，但 Tom Lee 觉得一月份要新高，他理解为何人们此时会愤怒。
之所以发布该看空观点，主要在于对明年上半年的仓位风险管理，而不是强烈看空。
他觉得市场风险仍存在，例如：
政府可能停摆、贸易政策波动、AI 资本开支不确定性、美联储主席更替，以及高收益债利差很紧、跨资产波动率很低。
结合资金流向，BTC 处在估值的无人区，长期来看，ETF 需求会随着券商渠道接入，而改善。但短期内仍有压力，例如老币持有者卖出、矿工卖币、可能的 MSCI 美股指数会将比特币微策略 MSTR 剔除、基金满足年限要赎回。
所以他更新了，他的最新行情观点：加密货币市场年初先反弹一波，随后上半年再来一次回撤，从而在年底前制造更好的底部机会。
同时他解释道，之所以跟 Tom Lee 观点不同，主要在于 Tom Lee 的研究，主要服务的是机构投资者，他们通常只需把 1 – 5% 的仓位配置给 BTC 和 ETH，所以展望的都是长周期价格，确保有极强的纪律性、长周期视角。
但是他作为内部研报，该板块负责的分析师，目标是帮助那些，对加密货币有实质性仓位（大约占组合 20% 以上）的客户和订阅者，通过仓位随时调整，在不同周期中跑赢市场。
这也造成了内部观点和 Tom Lee 不同的闹剧，即内部人觉得上半年很惨淡，但 Tom Lee 觉得一月份要新高，他理解为何人们此时会愤怒。
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