华尔街正在押注一件事：
降息 + 盈利，能否撑起美股的“第四年牛市”？

从 2023 到 2025，
标普 500 及主要美股指数 连续三年录得两位数涨幅，
这是典型的强趋势行情。

现在，市场的共识很清楚：
只要 降息周期启动，
叠加强劲的企业盈利，
美股还有再冲一年的空间。

但问题恰恰出在这里。

进入 牛市第 4 年：
✔ 大盘股估值已在历史高位
✔ 盈利预期被反复上修
✔ 宏观环境却变得更模糊，而不是更清晰

这意味着什么？
好消息早已被定价，容错率正在迅速下降。
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