#美元 #美元指数 #周期决定我们一生的财富

不管多么宏大的叙事落地到资产上，都是美元的持续贬值

决定全球资产价值的是，全球资金的周期性流动

我们一生会出现几次财富自由的机会，都是因为美元的持续贬值和全球资金流动

只要美元的贬值趋势还在，那么全球资产继续上涨的趋势可能就不会终止

2002年是上一轮美元大周期的顶点，随后美元开启了从100一路下探至70出头的贬值之路，这波贬值直接催生了新兴市场（尤其是金砖四国）和全球大宗商品的超级牛市，也为2003年后全球股市的"全面上涨"提供了流动性基础

如今，2025年的美元可能正站在类似的历史拐点上。其背后是相似的宏观驱动力：

彼时是格林斯潘大幅降息叠加"双赤字"（财政赤字与经常账户赤字）扩张，如今则是美联储在通胀粘性与创纪录国债规模之间的两难抉择，以及全球"去美元化"支付体系的实质性推进

美元的高位回落，本质上是全球资本"用脚投票"的结果——资金正从美元资产溢出，流向非美股市、黄金、大宗商品等被低估或具有抗通胀属性的资产

因此，与其说2025年是全球经济基本面改善驱动的牛市，不如说是美元信用弱化驱动的资产泡沫化

如果美元如2002年那样开启一轮五至六年的贬值周期，那么我们当前所看到的仅仅是这场"分母崩塌"大戏的序幕，而非终章