叙事周期之死与价值发现新锚

多家顶级机构在2026年展望中达成共识：“纯粹投机周期的时代正在远去”，传统的四年减半周期模型正在失效。未来市场将由“结构性成熟”主导，价值将更多聚焦于拥有收入共享模型的“所有权代币”以及具有现实世界应用的项目。今天的市场表现——实用型板块（AI、RWA）抗跌，而部分纯Meme币大幅回调——正是这一宏观叙事转变的微观印证。投资逻辑需要从追逐热点叙事，转向评估项目的经济模型、收入来源和实际效用。

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