随着宏观流动性趋紧和早期叙事红利的消退，绝大多数缺乏真实产品与可持续商业模式的代币（Altcoin）被证伪，市场进入 “价值回归”阶段 。投机性叙事匮乏，代币定价框架从依赖“未来信用”和“认知差”的预期博弈，转向要求项目证明其长期盈利能力和真实的价值捕获能力。未来的项目需要拿出能够产生实际收益的产品来获得投资者的“信仰”。

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