Tổng thống Donald Trump hôm thứ Năm cho biết ông sẽ sớm công bố người được đề cử thay thế Chủ tịch Cục Dự trữ Liên bang Mỹ (Fed) Jerome Powell khi nhiệm kỳ của ông kết thúc vào tháng 5.
Dù chưa có xác nhận chính thức, nhiều nguồn tin cho rằng chính quyền Trump đang chuẩn bị đề cử Kevin Warsh – cựu thành viên Hội đồng Thống đốc Fed giai đoạn 2006–2011.
Ngay khi khả năng Warsh được đề cử tăng lên trên các nền tảng dự đoán, giá bitcoin đã giảm mạnh xuống gần vùng 81.000 USD. Giới phân tích cho rằng thị trường đang nhìn nhận Warsh là một nhân tố “bearish” (tiêu cực) đối với tài sản số này.
Vì Sao Thị Trường Lo Ngại?
Theo Markus Thielen, nhà sáng lập 10x Research, sự trở lại của Warsh thường được thị trường xem là tín hiệu không thuận lợi cho bitcoin vì:
Ông nhấn mạnh kỷ luật tiền tệ nghiêm ngặt
Ủng hộ lãi suất thực cao
Ưu tiên kiểm soát lạm phát
Thận trọng với thanh khoản dồi dào
Trong bối cảnh đó, bitcoin không còn được nhìn như một công cụ phòng hộ trước sự mất giá tiền tệ, mà bị xem là tài sản mang tính đầu cơ – loại tài sản thường suy yếu khi chính sách tiền tệ bị thắt chặt.
Lãi Suất Thực Cao Nghĩa Là Gì?
Lãi suất thực là lãi suất danh nghĩa sau khi đã trừ lạm phát – tức “chi phí vay thực sự” mà doanh nghiệp và nhà đầu tư phải chịu.
Khi lãi suất thực ở mức cao:
Chi phí vốn tăng
Hoạt động đầu tư bị hạn chế
Nhà đầu tư giảm khẩu vị rủi ro
Dòng tiền rút khỏi tài sản đầu cơ như crypto
Điều này thường tạo áp lực giảm giá đối với bitcoin.
Hồ Sơ Diều Hâu Trong Khủng Hoảng Tài Chính 2008
Những lo ngại về Warsh không chỉ đến từ quan điểm hiện tại mà còn dựa trên lịch sử lập trường của ông trong giai đoạn khủng hoảng tài chính toàn cầu 2007–2009.
Trong thời điểm kinh tế Mỹ đứng trước nguy cơ giảm phát nghiêm trọng:
Tháng 9/2008 (khi Lehman Brothers sụp đổ), Warsh vẫn bày tỏ lo ngại về lạm phát.
Bảy tháng sau, khi chỉ số lạm phát ưa thích của Fed chỉ ở mức 0,8% và thất nghiệp lên tới 9%, ông vẫn cho rằng rủi ro lạm phát tăng cao đáng lo ngại hơn nguy cơ giảm phát.
Nhiều nhà quan sát sau đó cho rằng lập trường quá “diều hâu” của Warsh – tức ưu tiên kiểm soát lạm phát hơn hỗ trợ tăng trưởng – có thể đã làm tình hình kinh tế thêm khó khăn.
Theo Thielen, nếu cách tiếp cận đó tiếp tục được áp dụng, nền kinh tế Mỹ có thể đã đối mặt với:
Tỷ lệ thất nghiệp cao hơn
Phục hồi chậm hơn
Nguy cơ giảm phát kéo dài trong thập niên 2010
Mâu Thuẫn Với Lập Trường Của Trump?
Việc Warsh được cân nhắc đề cử được xem là khá “trớ trêu”, bởi lập trường diều hâu của ông dường như đi ngược lại chiến lược kinh tế mà Trump theo đuổi.
Trump nhiều lần chỉ trích Jerome Powell vì duy trì lãi suất cao, cho rằng điều này làm tổn hại nền kinh tế. Ông thậm chí kêu gọi đưa lãi suất xuống khoảng 1%, thấp hơn nhiều so với mức hiện tại 3,5%–3,7%.
Trong khi đó, Warsh có lịch sử ủng hộ chính sách tiền tệ chặt chẽ. Một số tổ chức nghiên cứu cho rằng việc bổ nhiệm ông có thể không phù hợp với định hướng nới lỏng mà Trump mong muốn.
Renaissance Macro Research nhận định:
Kevin Warsh là một “diều hâu” tiền tệ suốt sự nghiệp của mình, đặc biệt trong giai đoạn thị trường lao động suy yếu nghiêm trọng. Sự mềm mỏng hiện tại của ông có thể chỉ mang tính chiến thuật.
Chuyên gia kinh tế trưởng Mỹ của Bloomberg, Ana Wong, cũng bày tỏ lo ngại sau khi đọc lại các biên bản FOMC trong khủng hoảng tài chính toàn cầu.
Liệu Warsh Có Thực Sự Ảnh Hưởng Đến Chính Sách?
Dù vậy, ngay cả khi trở thành Chủ tịch Fed, Warsh cũng không thể đơn phương quyết định lãi suất.
Hội đồng Thống đốc và Ủy ban Thị trường Mở Liên bang (FOMC) biểu quyết tập thể, do đó tiếng nói của một cá nhân sẽ bị cân bằng bởi các thành viên khác.
Tuy nhiên, chỉ riêng khả năng ông được bổ nhiệm cũng đã đủ để:
Khiến thị trường tài sản rủi ro biến động
Tăng sức mạnh của đồng USD
Gây áp lực ngắn hạn lên bitcoin và crypto
Tác Động Đến Bitcoin Trong Ngắn Và Trung Hạn
Nếu Warsh thực sự theo đuổi:
Lãi suất thực cao
Hạn chế thanh khoản
Kiểm soát lạm phát quyết liệt
thì môi trường “tiền rẻ” – vốn từng thúc đẩy các chu kỳ tăng mạnh của bitcoin – có thể không còn.
Tuy nhiên, vẫn còn nhiều yếu tố khác ảnh hưởng đến bitcoin như:
Dòng vốn ETF
Chính sách tài khóa
Tình hình địa chính trị
Chu kỳ halving
Thanh khoản toàn cầu
Vì vậy, việc Warsh được đề cử không đồng nghĩa với xu hướng giảm dài hạn, nhưng chắc chắn làm tăng mức độ bất định trong ngắn hạn.
Kết Luận
Khả năng Kevin Warsh trở thành Chủ tịch Fed đang tạo ra tâm lý thận trọng trên thị trường crypto. Lịch sử “diều hâu” của ông, cùng quan điểm ưu tiên lãi suất thực cao và kỷ luật tiền tệ, khiến giới đầu tư lo ngại môi trường thanh khoản sẽ bị siết chặt – điều vốn không có lợi cho bitcoin.
Dù vậy, quyết định cuối cùng vẫn chưa được đưa ra. Cho đến khi có xác nhận chính thức, thị trường có thể sẽ tiếp tục phản ứng nhạy cảm với mọi tín hiệu liên quan đến Fed và chính sách lãi suất trong thời gian tới.