تخلص الصناديق الضخمة (الحيتان أو المؤسسات الاستثمارية) من العملات الرقمية في البورصات ليس عشوائياً، بل هو جزء من استراتيجيات معقدة تتأثر بظروف السوق والاقتصاد العالمي.
إليك الأسباب الرئيسية التي تدفع هذه الكيانات الكبيرة للبيع:
1. جني الأرباح (Profit Taking)
هذا هو السبب الأكثر شيوعاً. عندما تحقق العملة ارتفاعاً كبيراً، تقوم الصناديق ببيع جزء من حيازاتها لتحويل "الأرباح الورقية" إلى "سيولة حقيقية" (دولار أو مستقرة)، وذلك لتأمين مكاسب المستثمرين لديهم.
2. إدارة المخاطر وإعادة التوازن
تتبع الصناديق قواعد صارمة في إدارة المحافظ. إذا ارتفعت قيمة العملات الرقمية لدرجة أنها أصبحت تمثل 60% من محفظة الصندوق بينما المسموح به هو 40% فقط، يضطر الصندوق لبيع الفائض لإعادة التوازن (Rebalancing) وحماية نفسه من التقلبات المفاجئة.
3. البيئة التنظيمية والرقابية
عندما تلوح في الأفق قوانين صارمة من هيئات مثل الـ (SEC) في أمريكا، أو عندما تواجه منصة تداول معينة مشاكل قانونية، تفضل الصناديق الكبيرة الخروج من السوق مؤقتاً لتجنب تجميد أموالها أو التعرض لخسائر ناتجة عن "الذعر البيعي".
4. البحث عن "عائد" أفضل (الارتباط بأسعار الفائدة)
هناك علاقة عكسية غالباً بين العملات الرقمية وأسعار الفائدة:
إذا قام الفيدرالي الأمريكي برفع أسعار الفائدة، تصبح السندات والودائع البنكية "آمنة ومربحة".
هنا تسحب الصناديق سيولتها من الأصول عالية المخاطر (مثل الكريبتو) وتوجهها نحو الأصول التقليدية المضمونة.
5. تغطية طلبات الاسترداد (Redemptions)
في بعض الأحيان، يطلب المستثمرون المشاركون في هذه الصناديق سحب أموالهم. لإعادة الأموال للمستثمرين، يضطر مدير الصندوق لبيع كميات من العملات الرقمية في البورصة لتوفير السيولة اللازمة.
كيف يؤثر ذلك على السوق؟
بسبب ضخامة الكميات المباعة، غالباً ما يتسبب ذلك في:
انزلاق سعري (Slippage): انخفاض سريع في السعر بسبب زيادة العرض.
تأثير الدومينو: يبدأ المتداولون الصغار بالخوف والبيع خلف الصناديق، مما يزيد من حدة الهبوط.
ملاحظة: أحياناً تقوم الصناديق بنقل العملات إلى البورصات ليس للبيع، بل لاستخدامها كـ "ضمان" (Collateral) لفتح صفقات أخرى، وهو ما يسبب ارتباكاً في توقعات المتداولين.