以太坊（ETH）阶段性回调深度分析：多头回防与趋势重构
以太坊（ETH）近期在触及 $3,230 阶段性高点后进入剧烈调整期。截至目前，价格回落至 $2,290 附近，本月跌幅已超 20%。这种回撤力度在数据面上反映了市场流动性的短期收紧与情绪的集中释放。
从宏观与技术维度观察，以下三个信号值得关注：
1. 价格行为与技术位考验
当前价格正处于 2025 年下半年以来的震荡中枢上沿，即 $2,200 - $2,300 区间。该区间不仅是心理关口，也是多头成交密集区。若周线级别无法有效企稳，空头回补可能将价格推向 $2,100 的关键支撑。
2. 筹码分布与链上动态
尽管二级市场价格承压，但 Layer 2 生态的锁仓量（TVL）并未出现同比例断崖式下跌，显示出链上应用层的真实需求依然存在。然而，交易所内的 ETH 净流入量近期有所增加，暗示短期内止盈或避险情绪仍占据主导，卖压尚未完全出清。
3. 外部环境的压制
近期以太坊现货 ETF 的净流入速度放缓，机构资金在 $3,000 上方的增持意愿明显减弱。在宏观政策预期不明朗的背景下，ETH 表现出比 BTC 更高的波动敏感度，这是存量博弈市场下的典型特征。
后市展望：
短期内 ETH 缺乏独立拉升的基本面动力，行情大概率将进入为期数周的震荡筑底阶段。大家需警惕 $2,200 失守后的恐慌性抛售。
💡 我的策略：
目前处于趋势修复期，而非单纯的极速反弹行情。在波动率回归正常水平前，保持观察头寸、关注现货 ETF 的每日净流向数据比频繁操作更具参考价值。
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