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O token HYPE da Hyperliquid disparou à medida que seu mercado de perpétuos pré-IPO esquenta antes de uma série de IPOs de tecnologia
O token nativo HYPE da Hyperliquid está superando a desaceleração geral do mercado de criptomoedas, à medida que seu ecossistema de futuros perpétuos pré-IPO ganha impulso antes de uma onda histórica de listagens de tecnologia.
O HYPE está sendo negociado a US$ 45,17 nesta segunda-feira (18), com alta de aproximadamente 3,2% nas últimas 24 horas e 69% no último ano, de acordo com dados do CoinGecko.
A divergência está ligada ao mercado HIP-3 da Hyperliquid, onde traders estão apostando em ações pré-IPO da SpaceX, Anthropic e OpenAI — uma oportunidade de volume de US$ 120 bilhões que o mercado financeiro tradicional não pode oferecer.
A estrutura HIP-3, que permite que equipes de terceiros lancem seus próprios mercados de futuros perpétuos, processou mais de US$ 120 bilhões em volume total desde o lançamento, de acordo com dadosda Dune Analytics. Em 8 de abril, os desenvolvedores do HIP-3 geraram 48,1% do volume total da plataforma Hyperliquid, aproximando-se da paridade com os mercados nativos da própria plataforma.
Essa paridade significa que os traders de varejo agora podem acessar a exposição de preço pré-IPO que antes estava disponível apenas para investidores institucionais por meio de plataformas secundárias.
A TradeXYZ, principal desenvolvedora do HIP-3, demonstrou que o modelo funciona ao precificar os perpétuos da Cerebras com uma diferença de 3% em relação à estreia da fabricante de chips de inteligência artificial na Nasdaq, enquanto as plataformas secundárias tradicionais estavam com uma defasagem de 35%.
A diferença mostrou que os mercados pré-IPO on-chain alcançaram uma descoberta de preços mais rápida e precisa do que as alternativas off-chain.
“Por anos, os investidores de varejo frequentemente entravam quando as empresas já eram públicas e grande parte do potencial de valorização já havia se concretizado”, disse Diego Martin, CEO da Yellow Capital, ao Decrypt. “Isso parece o início de uma mudança muito maior em quem pode participar.”
IPOs de SpaceX, Anthropic e OpenAI
A próxima leva de casos de teste já está se formando, com múltiplos IPOs populares alinhados para 2026.
A SpaceX está visando um IPO em junho que poderá levantar entre US$ 75 bilhões e US$ 80 bilhões — aproximadamente o dobro do total arrecadado em todos os IPOs de 2025 combinados — com uma avaliação de até US$ 1,75 trilhão a US$ 2 trilhões, de acordo com a Reuters. A Anthropic e a OpenAI estão ambas de olho em listagens que poderiam levantar US$ 60 bilhões com avaliações que excedem US$ 1 trilhão.
Um contrato perpétuo pré-IPO da SpaceX, o SPCX, já está ativo na TradeXYZ com um preço de referência de US$ 150. Essa precificação implica uma avaliação de aproximadamente US$ 1,78 trilhão. O token está atualmente sendo negociado a US$ 207, uma queda de cerca de 10% em relação ao pico local de US$ 230 de segunda-feira.
As expectativas de mercado já estão precificando a magnitude dessas listagens.
Matthew Pinnock, COO da Altura DeFi, disse ao Decrypt que o mercado da Cerebras mostrou como a infraestrutura on-chain pode superar os mercados secundários tradicionais na formação de preços. “Trilhos cripto 24 horas por dia, 7 dias por semana, posicionamento alavancado e participação global podem criar uma formação de consenso mais rápida em torno de ativos privados em estágio avançado, particularmente para setores como IA, onde a demanda é fortemente impulsionada pelo varejo e a informação se move rapidamente”, disse ele.
A categoria carrega um risco regulatório significativo, acrescentou Pinnock, e ele espera que os reguladores examinem, em algum momento, se os produtos perpétuos pré-IPO funcionam como exposição a títulos não registrados para traders de varejo. A OpenAI e a Anthropic já alertaram os investidores contra a negociação de títulos ligados a empresas que não autorizaram.
As ambições da plataforma atraíram a atenção inicial de Wall Street: a Intercontinental Exchange e o CME Group teriam instado a CFTC a abordar os potenciais riscos de integridade do mercado associados ao ambiente de negociação pseudônimo da Hyperliquid. O Hyperliquid Policy Center rebateu, argumentando que a transparência da plataforma é “hostil” ao insider trading.
“Em vez de focar puramente em ativos digitais, a infraestrutura cripto começa a se tornar uma forma de as pessoas participarem de oportunidades financeiras mais amplas”, disse Martin. “Essa é uma história que um público muito maior pode entender.”#Hyperliquid $HYPE