#美伊和谈未能达成协议 【其影响浅析】

谈崩=不确定性回归。

短期：油价易涨难跌、黄金偏强、股市震荡

中期：4月22日停火到期是关键分水岭，战火重燃概率不低。

4月11–12日（21小时马拉松）

• 级别：1979年以来最高级直接对话（美副总统万斯 vs 伊朗议长卡利巴夫）

• 结果：无协议、无延期、无新时间表；双方代表团已回国

• 停火现状：临时停火仍在，4月22日到期

【影响】

• 停火脆弱：4月22日前或维持低烈度对峙；到期后战事重启风险极高

• 伊朗威胁：不达成协议将永久封锁海峡，并可能延伸至曼德海峡

• 以色列加码：持续打击黎巴嫩真主党（伊朗盟友），分散伊朗精力

• 美军动向：在海峡扫雷、增兵，为军事选项做准备

全球市场影响（最关键）

1. 原油（最敏感）

• 此前因“和谈预期”下跌的油价，将重新上涨、回补风险溢价

• 若海峡封锁加剧，油价可能冲高至120–150美元/桶（极端预期200美元）

• 利好：原油、能源股、油服

• 利空：航空、航运、化工、下游消费

2. 黄金与避险

• 地缘不确定性回归，黄金再度获得支撑

• 短期震荡、中期偏强

3. 股市

• 全球风险偏好再度转弱

• 能源、军工、黄金股相对抗跌

• 航空、运输、消费、科技成长承压