所有人都关注着$HYPE 的需求，但更有意思的或许是供应。
其供应量中只有约22%可以自由交易，而三只“鲸鱼”正在悄悄蚕食这部分流通量。
1. 约4581万枚HYPE已被销毁，价值约33.3亿美元。
2. 两只HYPE ETF在短短两周内就吸引了约1.34亿美元的资金流入——约占其市值在前10天的1%。这一速度超过了早期BTC和SOL ETF的需求，Grayscale也正在申请推出第三只ETF.
3. 一只在纳斯达克上市的国债持有约2229万枚HYPE，交易溢价1.16倍，并且仍有约1.57亿美元的可用资金，可以推高股价至净值以上，并购买更多HYPE。
这或许才是空头需要关注的地方.市场对“Hyperliquid 有需求”的定价不仅仅是基于此，它还基于需求与不断缩减的流通量之间的匹配进行定价。
目前，新增供应清晰可见，而需求却是机械式的，这对任何随意做空的人来说都是危险的局面。
HYPE 看起来越来越不像代币交易，而更像是一场带有盈利引擎的流通量挤压。