Tôi nghĩ APY trong các mô hình DeFi modular và restaking BTC đã đi đến giai đoạn mà nó không còn hấp dẫn tôi như trước nữa. Không phải vì thị trường thay đổi đột ngột. Chỉ là sau nhiều chu kỳ, tôi thấy cùng một kịch bản lặp lại.
Người ta nói về restaking BTC và việc tối ưu hiệu quả vốn. Người ta nói về APY cao trên các tài sản như BTC.
Nhưng khi bỏ phần narrative, điều còn lại thường là rủi ro đa tầng, giảm khả năng quan sát và sự phụ thuộc vào nhiều giao thức mà người dùng không thể nhìn trọn vẹn.
Đó không phải vấn đề mới.
Và cũng là điều tôi luôn lấn cấn với DeFi và restaking.
Theo tôi, bài toán khó nhất chưa bao giờ là làm APY cao hơn. Mà là làm sao để quyền tự chủ tài sản và khả năng kiểm chứng rủi ro vẫn tồn tại ngay cả khi động lực ngắn hạn biến mất.
Đó là lý do tôi bắt đầu chú ý đến @Bedrock .
Điều thú vị không nằm ở việc họ tăng lợi suất. Mà là cách họ dịch chuyển sang một kiến trúc nơi tài sản được tái sử dụng qua nhiều lớp hệ thống.
Nếu nhìn vậy, đây là nỗ lực giải một vấn đề nền tảng hơn, không chỉ là tối ưu con số.
Nghe thì hợp lý. Nhưng narrative nào cũng có thể hợp lý trên giấy. Whitepaper tốt không tạo ra usage. Roadmap lớn không đảm bảo người dùng ở lại.
Cuối cùng, điều quan trọng không phải là APY. Mà là hệ thống có còn được dùng khi incentives biến mất hay không. Đó là bài kiểm tra thật sự.
#Bedrock đang đi theo một hướng đáng chú ý. Nhưng vẫn cần thêm thời gian để trả lời.
Tôi vẫn đang theo dõi.