美光 $MU 2026Q3財報：營收、獲利、毛利率與自由現金流全部創下歷史新高。
營收 414.6億美元、季增74%、年增346%
「毛利率 84.9%」
客戶瘋狂到，不擔心價格太貴，只怕拿不到貨！
這次成長最大的原因是「價格大幅上漲」，產量增加非常少。廠房還在收購、設產線、等機器，這些全部都要時間。
DRAM出貨量只增加個位數，但平均售價上漲超過60%。
NAND出貨量只增加個位數，但平均售價上漲超過80%。
下一季還會更強？未來承諾訂單？
美光預估2026財年第四季：
▪️營收約 500億美元 ▪️毛利率約 86% ▪️EPS約 31美元
也就是說，美光營收在單季突破414億美元後，下一季還可能再成長約20%。
美光已經簽署 16份多年期戰略客戶協議，涵蓋未來數年的DRAM與NAND供應。
目前已揭露的最低營收承諾約為：1000億美元
未來美光有接近一半的營收，來自這類長期協議。部分合約還採取「買方照付」模式，客戶即使沒有用完原本預訂的產能，也必須履行最低採購承諾。
為什麼AI時代好像永遠缺儲存？
因為AI算力增加後，不只是GPU數量增加，每一顆GPU所需要搭配的記憶體容量也在快速上升。
GPU增加 → HBM需求增加 → DRAM產能被排擠 → 一般記憶體漲價 → 資料量增加 → NAND與SSD需求增加。
--------------
最明顯的感受是YT上的AI影片越來越多，像是中國AI的短劇，同一個劇本故事，剛開始聲音忽大忽小、角色聲音形象不固定，完全看不下去，到現在跟真人拍攝差距越來越小，成本更低、速度更快。
還有！
台積電在先進制程與先進封裝領域幾乎壟斷的優勢，毛利率約66%；美光本季毛利率卻高達84.9%。
希望「這次一定不一樣」記憶體、儲存能脫離週期性產業，有點擔心這種方式無法持續。
營收 414.6億美元、季增74%、年增346%
「毛利率 84.9%」
客戶瘋狂到，不擔心價格太貴，只怕拿不到貨！
這次成長最大的原因是「價格大幅上漲」，產量增加非常少。廠房還在收購、設產線、等機器，這些全部都要時間。
DRAM出貨量只增加個位數，但平均售價上漲超過60%。
NAND出貨量只增加個位數，但平均售價上漲超過80%。
下一季還會更強？未來承諾訂單？
美光預估2026財年第四季：
▪️營收約 500億美元 ▪️毛利率約 86% ▪️EPS約 31美元
也就是說，美光營收在單季突破414億美元後，下一季還可能再成長約20%。
美光已經簽署 16份多年期戰略客戶協議，涵蓋未來數年的DRAM與NAND供應。
目前已揭露的最低營收承諾約為：1000億美元
未來美光有接近一半的營收，來自這類長期協議。部分合約還採取「買方照付」模式，客戶即使沒有用完原本預訂的產能，也必須履行最低採購承諾。
為什麼AI時代好像永遠缺儲存？
因為AI算力增加後，不只是GPU數量增加，每一顆GPU所需要搭配的記憶體容量也在快速上升。
GPU增加 → HBM需求增加 → DRAM產能被排擠 → 一般記憶體漲價 → 資料量增加 → NAND與SSD需求增加。
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最明顯的感受是YT上的AI影片越來越多，像是中國AI的短劇，同一個劇本故事，剛開始聲音忽大忽小、角色聲音形象不固定，完全看不下去，到現在跟真人拍攝差距越來越小，成本更低、速度更快。
還有！
台積電在先進制程與先進封裝領域幾乎壟斷的優勢，毛利率約66%；美光本季毛利率卻高達84.9%。
希望「這次一定不一樣」記憶體、儲存能脫離週期性產業，有點擔心這種方式無法持續。