Uniswap Governance genehmigt UNIfication — 100M UNI Verbrennung & Protokollgebühren stehen bevor
■ Die Governance von Uniswap hat den lang erwarteten UNIfication-Vorschlag genehmigt, was eine umfassende Überarbeitung des Tokenomics und des Wertschöpfungsmodells des Protokolls auslöst.
■ Der Vorschlag wurde überwältigend mit 125,34M UNI Stimmen dafür und nur 742 dagegen angenommen, was die 40M UNI-Quorum weit übersteigt.
■ Ausführungszeitplan: Der Vorschlag tritt in eine zweitägige Governance-Sperre ein, bevor Änderungen on-chain umgesetzt werden.
Wesentliche Änderungen:
■ 100M UNI Verbrennung: Eine einmalige Verbrennung aus den Treasury-Beständen reduziert dauerhaft das zirkulierende Angebot und passt rückblickend die zuvor nicht berücksichtigten Protokollgebühren an.
■ Aktivierung der Protokollgebühren: Uniswap wird nun einen Teil der Handelsgebühren auf unterstützten Pools einbehalten, was die Einnahmen von der Benutzeroberfläche zur Protokollebene verlagert.
■ Entfernung der Frontend-Gebühren: Uniswap Labs beendet die Monetarisierung auf der Benutzeroberfläche und konzentriert die Entwicklung auf die Infrastruktur des Protokolls.
Überlegungen für Liquiditätsanbieter (LP):
■ LPs haben Bedenken geäußert, dass Protokollgebühren die Rentabilität verringern könnten, insbesondere in v3-Pools mit bereits geringen Margen.
■ Zwei Risikoszenarien:
■ LPs ziehen Liquidität ab, was die Gebührenerzeugung reduziert.
■ Starke Abhängigkeit von UNI-Anreizen könnte die Vorteile der Protokollgebühren ausgleichen und die Gewinne für passive Inhaber begrenzen.
Was kommt als Nächstes:
■ Die Ausführung nach der Sperre wird die on-chain Auswirkungen der 100M UNI Verbrennung und des Gebührenschalters zeigen.
■ Der Markt wird die Liquiditätsströme, das Verhalten der LPs über v3/v4 und die Einnahmen aus Protokollgebühren überwachen.
■ Governance-Entscheidungen zu zukünftigen Anreizen werden entscheidend sein, um die Wertschöpfung des Protokolls mit der Wirtschaftlichkeit der LPs in Einklang zu bringen.
Fazit: UNIfication verknüpft strukturell die Nutzung des Protokolls mit der UNI-Wirtschaft durch Gebühreneinnahmen und Angebotsreduzierung. Die Ausführung, die Reaktion der LPs und die Disziplin der Governance werden entscheiden, ob dies Uniswap's Liquiditätsgraben stärkt oder neue Druckpunkte einführt.
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