Die Fed hat gerade QT beendet – Hier ist, was als Nächstes kommt
Die Federal Reserve hat am 1. Dezember stillschweigend die quantitative Straffung (QT) beendet. Das war nicht optional – es wurde durch Stress im Finanzsystem erzwungen.
1. Warum QT beendet wurde
Seit 2022 hat die Fed ihre Bilanz von 8,9 Billionen USD auf 6,6 Billionen USD verkleinert, wodurch Liquidität abgezogen wurde.
Aber kürzlich zeigten die Finanzierungsmärkte, dass die Reserven zu niedrig wurden:
Repo-Sätze drifteten über das Ziel hinaus
Banken nutzten die Standing Repo Facility häufiger
Fed-Beamte warnten, dass, wenn der Repo-Stress anhält, sie wieder mit dem Kauf von Vermögenswerten beginnen müssten
Diese Signale bestätigten: QT hat sein Limit erreicht.
2. Was als Nächstes kommt: Heimliches Lockern (Nicht-QE QE)
Jetzt, wo QT vorbei ist, besteht der nächste Schritt darin, langsam zur Expansion der Bilanz zurückzukehren.
Die Fed wird es „Reservemanagementkäufe“ nennen, nicht Stimulus
Aber der Kauf von Staatsanleihen = QE-Mechanik
Forschungsgruppen erwarten 20 Milliarden USD bis 50 Milliarden USD pro Monat an Fed-Käufen Anfang 2026
Am selben Tag, an dem QT endete, injizierte die Fed bereits 13,5 Milliarden USD in den Repo-Markt.
Die Liquidität kommt zurück.
3. Das Spielbuch von 2019
Das letzte Mal, als QT endete (2019), war die Reaktion explosiv:
S&P 500: +19%
NASDAQ: +28%
Gold: +18%
Bitcoin: 200%+
Die Geschichte zeigt:
Wenn die Fed aufhört zu schrumpfen und beginnt, ihre Bilanz zu vergrößern, steigen risikobehaftete Vermögenswerte stark.
4. Ausblick für 2026
Der Sprecher erwartet eine noch größere Liquiditätswelle, weil:
Riesiges Defizit von 2 Billionen USD
Höhere Startbilanz
Mehr Schulden → mehr Geld drucken → mehr Liquidität
Investitionswinkel:
Bevorzuge knappe Vermögenswerte wie Rohstoffe, Gold und Bitcoin, und vermeide die Nutzung von Margin aufgrund der Volatilität.
Die einzige große Unwägbarkeit: politische Instabilität, nicht die Wirtschaft.
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