Kürzlich ist der Markt wieder allmählich ruhiger geworden, viele Kollegen geben an, sie könnten auch die Richtung nicht klar sehen, oder sie sind gezwungen, Freunde der Zeit zu sein, das ist eigentlich nicht das erste Mal.

Wenn ich auf die Vergangenheit zurückblicke, seit ich 2016 in die Branche eingestiegen bin, scheine ich vier große Müllzyklen durchlebt zu haben. Obwohl ich mich innerlich oft tröste, dass alles vorübergehen wird, der positive Zyklus zurückkommen wird und die Liquidität zurückkehren wird, hat man in der Müllzeit doch ein gewisses Maß an Depression oder Ohnmacht.

Der Winter in Zhongguancun.

Die erste Müllzeit war, als ich in die Branche eintrat. Damals war die Branche gerade aus dem Winter 2015 in die Erholungsphase 2016 übergegangen. OKCoin und Huobi, die in Zhongguancun ansässig sind, hörten ebenfalls mit den Entlassungen auf, und der Markt begann sich allmählich zu erholen, die Börsen hatten endlich positive Einnahmen.

Da es mein erster Eintritt in die Branche war, begleitete mich dieses Gefühl der Neuheit zwei Jahre lang, was bedeutete, dass ich trotz aller Schwarzer Schwäne in der Branche voller Erwartungen blieb.

Viele der damaligen Börsenmitarbeiter sind heute zu großen Anführern der Branche geworden. Selten spricht jemand davon, dass er einmal in einer bestimmten Börse arbeitete oder in einem über 2000 Yuan teuren WG-Zimmer lebte. Heute bezeichnen sie sich lieber als xxx-Gründer oder als geschäftsführende Partner von Fonds, und ihre LinkedIn-Profile sind von keiner Ausbildung zu neuen nationalen oder Ivy League-MBAs gewechselt.

Natürlich war die Branche damals noch etwas unterhaltsamer. Die Bildungs- und Hintergrundniveaus waren sehr unterschiedlich, und fast jeden Monat gab es an der Unternehmerstraße Blockchain-bezogene Roadshows und Vorträge. Die Dozenten könnten ehemalige Reiche sein, die Rindfleisch verkauft und Coins gekauft haben, oder die Betriebsleiter von Börsen, die von Beruf aus einer Berufsschule kamen. In dieser Zeit war die Branche wirklich dezentralisiert, und die Teilnahme an diesen Veranstaltungen war tatsächlich sehr langweilig.

Obwohl es damals keine Memes gab, gab es viele dieser langweiligen Aktivitäten und CX-Plattformen, die die Branche in eine Phase von Wohlstand versetzten. In diesem Jahr gab es bei Jubi, Yuanbao, Bit Era und Bit-Z täglich hundertfache Mythen, obwohl die Liquidität sehr schlecht war. Man konnte 100.000 RMB für einen Shanzhai-Coins kaufen, und bei einem Slippage von 5% ging das Geld weg, aber zumindest unterstützten sie WeChat-Einzahlungen.

Das erste Projekt, an dem ich beteiligt war, war ein IP-Token eines Influencers in der Branche. Ich war dafür verantwortlich, ihnen zu helfen, das Whitepaper zu überarbeiten und die Notierung durchzuführen. Natürlich gab es danach keine weiteren Informationen zu den Token. Nachdem die Notierung stattfand, verdienten die Investoren und der Influencer eine Menge Geld, und alle gingen getrennte Wege. Die Investoren kehrten in ihren kulturellen Bereich zurück und verpackten einen Influencer nach dem anderen, während der Influencer selbst später für ein Jahr Vizepräsident bei OKCoin wurde und dann die Branche verließ.

Deshalb war die damalige Kältephase der Branche noch sehr spannend, denn die Verbindung zwischen dem traditionellen und dem Krypto-Bereich, sei es Fiat-Währung oder Recht, hatte keine Hindernisse. Verschiedene merkwürdige Projekte fanden jeden Tag statt.

Der Vorhang nach dem ICO.

Die zweite Müllzeit war von der zweiten Hälfte 2018 bis 2019. Viele der Freunde, die damals Twitter durchforsteten, dürften in dieser Welle nach dem ICO in die Branche eingetreten sein. Zu dieser Zeit gab es eine schwere Blase und Überbewertung in den Vermögenswerten der Branche. Als die Blase platzte, trat der Markt in eine lange Phase der Stille ein.

Ich erinnere mich an eine kleine Anekdote: Als die Blase gerade aufkam, traten viele Internet-Venture-Capitalists (VCs) aus 2016 und 2017 auf, deren Projekte allgemein in die Brüche gingen. Daher wurden alle Unternehmen, die keine A- oder B-Runde finanzieren konnten oder die nicht einmal eine Liquidation durchführen konnten, in den Blockchain-Bereich gebracht und erlitten eine Welle. In diesem Jahr gelang es auch vielen VCs, einen Teil ihres Geldes zurückzuerhalten, und LPs konnten auch über die Runden kommen.

Nach dem Ende dieser Blase blieben in der Branche tatsächlich nicht viele Unternehmen übrig. Viele Menschen stellten fest, dass sie nach der Ausgabe von Tokens kein Einkommen mehr hatten. Die Geldgeber kümmerten sich nicht mehr darum, nachdem sie Geld verdient hatten, und so wollten alle eine Börse eröffnen. In diesen zwei Jahren gab es bei jedem Offline-Event der Branche mehr BD von Börsen als von Projektteams und Medien.

Tatsächlich glaube ich, dass die Anzahl der CEXs seit 2019 nie so hoch war wie damals. Wie hoch war sie 2019? Ich erinnere mich, dass ein Medium ein Offline-Treffen organisiert hat, bei dem sie die Anmeldungen in Kategorien unterteilt haben: Projektteam, Medien, Börsen, Entwickler. Das Ergebnis war, dass die Anzahl der Anmeldungen von Börsen dreimal so hoch war wie die der anderen zusammen.

Deshalb war diese Welle der Müllzeit auch sehr langweilig, obwohl Mitte 2019 mit Resonanz- und Wirbelplattformen wie VDS einige neue Dinge auftauchten, aber sie hielten nicht einmal drei Monate und die kleine Flamme erlosch sofort.

Das führte dazu, dass die Börsen dieser Kältephase, die gezwungen waren, PVP zu betreiben, nur versuchten, verschiedene neue Funktionen zu entwickeln. So wurden in diesem Jahr Futures-Kontrakte sehr populär, so dass jeder im Grunde genommen eine Long- oder Short-Position in BTC hatte, und es gab immer mehr Meister und Software, die Handelsstrategien anboten.

Letztendlich habe ich diese Welle der Müllzeit mit allen in einer Umgebung verbracht, in der jeder Aufträge erteilt hat. Im Grunde genommen gab es kaum jemanden, der offline war, ohne einen Auftrag.

Der Zusammenbruch des Lego-Systems.

Die dritte Müllzeit ist etwas, das die meisten Freunde erlebt haben, nämlich die zweite Hälfte von 2022 und 2023. In der Zwischenzeit gab es in der Branche fast täglich schlechte Nachrichten, und ich war gerade dabei, ein neues Unternehmen zu gründen, wahrscheinlich mein zweites.

Als ich das LUNA-Debakel, den Zusammenbruch von FTX und die Liquidation von ETH sah, hatte ich eigentlich kein Gefühl. Einerseits hatte ich nicht viele Vermögenswerte, weil ich beim Unternehmertum meine Bitcoins (etwa 60.000 USD) verkauft hatte; andererseits hatte ich gerade die zweite Finanzierungsrunde abgeschlossen, und alle hatten zugesagt, daran teilzunehmen, einschließlich der Investitionsabteilungen führender Börsen.

Aber als ich wirklich das Gefühl hatte, dass die Branche in eine Kältephase eingetreten war, war, als ich versuchte, die Leute dazu zu bringen, Finanzmittel bereitzustellen. Die allgemeine Rückmeldung war: xxx-Fonds war in FTX gefangen, xxx-Investitionsleiter wurde entlassen, xxx sagte, dass der CFO keine Gelder freigeben würde, die Finanzen waren angespannt. Nachdem ich zwei Monate lang erfolglos gedrängt hatte (obwohl wenige Leute ihr Versprechen hielten und tatsächlich etwas gaben), beschloss ich, weiterzumachen und verschiedene Selbsthilfeversuche zu unternehmen, wie kleine Spiele zu erstellen, Outsourcing durchzuführen und Marktaufträge zu machen. Aber egal wie sehr ich mich abmühte, der Markt gab immer einen Schlag zurück. Schließlich hielten es die Mitarbeiter nicht mehr aus, und als sie sahen, dass kein Geld und kein Gehalt mehr da war, zerstreuten sie sich. Ich selbst wurde gezwungen, in die Müllzeit einzutreten.

„In einem Bärenmarkt sollte man weniger wühlen.“ Das sagte mir ein Investor im Nachhinein. Ich denke, das stimmt. Wenn ich damals im Marktzusammenbruch alles gestoppt hätte und nur die minimalen Betriebskosten gehalten hätte, hätte ich vielleicht Ende 2023 in der Welle der ETF-Rückkehr noch etwas Spielraum gehabt.

Damals wusste ich nicht, wie ich mit dem Scheitern meines Unternehmens oder den Investoren umgehen sollte. Viele erfahrene Kollegen sagten, es sei nicht so schlimm, man könne einfach eine Zeit lang verschwinden. Aber vielleicht konnte ich diesen Druck innerlich nicht loslassen, also sagte ich jedem Investor, dass ich gescheitert sei. Ich erinnere mich, dass ich damals auf TG mit Suji sprach. Er war an diesem Tag vielleicht auch nicht besonders glücklich, und dann bekam ich eine lange Predigt, dass ich mein Haus verkaufen sollte (aber damals hatte ich weder ein Haus noch Bitcoins), und die Gründung hatte mich direkt in die Armut zurückgebracht. Deshalb empfehle ich heute, es nicht zu versuchen, ein Unternehmen zu gründen. Natürlich ist meine Beziehung zu Suji später immer noch sehr gut, aber ich weinte damals.

Aber glücklicherweise traf ich ein Mädchen, das ich mochte, und wir reisten gemeinsam nach Japan. Dort wurde ich durch die Umgebung geheilt, und ich traf auch Online-Freunde, die ich seit drei Jahren aufgrund der Pandemie nicht mehr gesehen hatte. Gleichzeitig stellte ich fest, dass ich in den letzten Jahren durch die Gründung gesundheitlich viel schlechter geworden war. Alle meine Gesundheitsindikatoren waren sehr schlecht, also verbrachte ich die nächste Müllzeit damit, täglich Japanisch zu lernen und meinen Körper zu trainieren. Gelegentlich hatte ich auch Meetings mit früheren Investoren, um die Möglichkeiten der Markterholung zu diskutieren.

Aber wenn ich zurückblicke, vielleicht war das auch vorherbestimmt, denn die Freunde, die weiterhin aktiv sind, scheinen heute mit größeren Problemen konfrontiert zu sein: höhere Bewertungen, höhere Finanzierungsbeträge, höhere Nutzererwartungen, mehr Schulden, einen schwierigen Markt und drängendere Fristen.

Die Flaute der Liquidität.

Die vierte Müllzeit ist jetzt. Ich glaube, viele Freunde leiden zurzeit sehr, es sei denn, du spielst Meme und hast Glück gehabt, um den Fluss, die Wohlstandskatze und die Ziege zu treffen, aber ich glaube, die meisten Leute haben das nicht geschafft.

Weil ich in letzter Zeit über 50 Meme gehandelt habe, aber nur bei dem Fluss dabei war...

Die vierte Müllzeit hat mir viele Dinge klargemacht. Erstens, ich bin nicht mehr im Unternehmertum (im wahrsten Sinne des Wortes ein Team zu führen). Ich denke, diese Art der Führung übersteigt meine Fähigkeiten. Die Freunde um mich herum, die noch gründen, haben im Vergleich zu den letzten zwei Jahren die Mitarbeiterzahlen erheblich reduziert. Zweitens, ich bin in einer neuen Umgebung. Richtig, ich bin nach Japan gezogen und bin ein kleiner Bewohner des Vororts von Tokio geworden. Ich habe festgestellt, dass dieser Ort ähnlich wie Singapur und Hongkong ist, ein guter Verbindungspunkt für westliche und östliche Praktiker, der es mir ermöglicht, jede Woche Kollegen aus verschiedenen Ländern zu treffen und bei einer Tasse Kaffee zu plaudern.

Aber in dieser Welle der Müllzeit wissen wir alle, was passiert ist, nämlich dass der Shanzhai-Markt, also der echte Kreis, keine echten neuen Nutzer und keine Liquidität hat.

Du denkst vielleicht an TON? An Line? Aber ihre Wirkung ist nicht sehr nachhaltig. Tatsächlich zeigen die Rückmeldungen aus verschiedenen Informationen von Market Makern und Börsen, dass diese umgewandelten Nutzer nicht viele sind und immer noch nicht verhindern können, dass die Börsen weiterhin entlassen.

Also... Halt an, ja, halt an, mach nicht weiter, konzentriere dich darauf, du selbst zu sein und den Markt zu beobachten. Lern ein bisschen Japanisch und Englisch, trainiere und lies Artikel, und warte auf das Jahr 2025, während du dich auf die neue Erzählung vorbereitest.

Glaub mir, vielleicht wird eines Tages, wenn du gelangweilt vor dem Computer sitzt, der Bullenmarkt heimlich kommen, und zu diesem Zeitpunkt wirst du mehr Sprachen gelernt haben, mehr Werkzeuge erlernt haben oder mehr Menschen kennengelernt haben, die dir möglicherweise unabsichtlich helfen, und du wirst ihm auch helfen.

Ein Wimpernschlag, und eine Woche ist vergangen. Der Herbst bringt viele neue Landschaften mit sich. Jedenfalls wünsche ich dir, dass du diese langweilige Müllzeit überstehst und dich weiterentwickelst.

AB Kuai Dong
25. Oktober
Geschrieben in meinem Haus im Vorort von Tokio.