Dieser Artikel ist eine Übersetzung des Artikels von Chari, dem Gründer von TaleX, Original-Link: https://x.com/TaleX_chain/status/1849936180894453913

Einleitung

Als 2015 ICOs aufkamen, schlugen viele Freunde vor, dass ich einen Token herausgebe. Damals habe ich diese Option nicht ernsthaft in Betracht gezogen, aber diese Frage brachte mich zum Nachdenken. Ich habe lange nachgedacht — was ist ein Token? Wenn es sich um Eigenkapital handelt, soll ich meinen Nutzern „Eigenkapital“ geben? Sie haben bereits Produkte oder Dienstleistungen erhalten, ohne für irgendein „Eigenkapital“ zu bezahlen. Wie hilft das dem Unternehmen? Wenn es nur darum geht, eine Gruppe von Spekulanten anzuziehen, ist das nicht selbstzerstörerisch?

Diese Frage hat mich lange beschäftigt, aber ich hatte keine Antwort. Ich konnte es nicht verstehen und beschloss, es vorerst beiseite zu legen. Aber als ich schließlich beschloss, in den Krypto-Bereich einzutreten, ließ sich die Frage nicht mehr vermeiden.

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Damals war das unternehmensbasierte Unternehmertum stark von Risikokapital abhängig, um die frühen Phasen ohne Versorgungs-Vorteil zu überstehen. So wie eine Atombombe eine kritische Masse erreichen muss, muss der Versorgungs-Vorteil in der frühen Infrastrukturphase überleben. Start-ups müssen durch Subventionen und Investitionen einen Versorgungs-Vorteil aufbauen und durch Netzwerkeffekte / Skaleneffekte / Markeneffekte letztendlich die Anerkennung des Marktes und der Nutzer gewinnen. Zum Beispiel bei Fahrdienstplattformen. In der Anfangsphase subventioniert das Unternehmen Fahrer und Passagiere, um ihnen zu helfen, die Phasen mit zu wenigen Passagieren oder Fahrern zu überstehen. Schließlich, wenn das Angebot den kritischen Punkt überschreitet, können Fahrer und Passagiere schnell zusammengebracht werden, und die Dienstleistungen werden reibungslos erbracht.

Diese Art des Unternehmertums scheint einfach zu sein: Viel Kapital investieren, schnell einen Versorgungs- Vorteil aufbauen, Netzwerkeffekte realisieren und dann profitabel werden. In Wirklichkeit gilt jedoch, wenn es für dich einfach ist, ist es auch für andere einfach. In China ist der Wettbewerb zwischen Fahrdienstplattformen äußerst brutal — Didi, Kuaidi, Uber usw. haben Milliarden von Investoren verbrannt. Dennoch sind sowohl Investoren als auch Unternehmer wenig besorgt. Wer die Nutzer gewinnt, gewinnt den Markt. Sie wissen genau, dass jeder Dollar, der heute ausgegeben wird, bei einer Übernahme in einen größeren Anteil umgewandelt wird.

In diesem Prozess sind sowohl die Fahrer als auch die Passagiere glücklich — Bestellungen kommen ständig rein, Belohnungen fließen, Gutscheine werden verteilt. Sie verstehen nicht, wer die Verlierer sind, so wie die Spieler am Pokertisch nicht wissen, wer der schwächste Spieler ist. Mit dem Eintreten von Fusionen und dem Aufkommen von Monopolen beginnen die Netzwerkeffekte, ihre negative Magie zu entfalten. Die Fahrer merken schnell, dass ihre Kollegen zunehmen, die Arbeitszeiten länger werden, aber die Einnahmen abnehmen. Die Passagiere erkennen, dass Autos in verschiedene Klassen unterteilt sind, und schnellere, hochwertigere Autos zusätzliche Gebühren erfordern. Wenn du die billigste Klasse wählst, musst du ein paar Minuten warten, bevor du einem Fahrer mit niedrigerer Bewertung zugewiesen wirst.

Die Existenz von „User First“ liegt daran, dass Nutzer die Chips sind, und Chips sind Geld. Menschen lieben Chips, lieben Geld, sogar mehr als sich selbst. Aber respektieren Menschen die Chips oder das Geld? Geben sie den Chips und dem Geld Rechte? „Wer die Herzen des Volkes gewinnt, gewinnt die Welt“ ist ein Sprichwort, das häufig verwendet wird, um die eigene Bedeutung zu beschreiben. Aber in Wahrheit geht es in diesem Satz um die Verteilung von Rechten. Das Volk besitzt die Welt nicht; wer die Unterstützung des Volkes gewinnt, besitzt die Welt. Was ist also die „Welt“? Die Welt sind die Menschen, die Menschen sind der Tisch.

Wenn wir das Thema wechseln zu „Wer das Herz des Rinds hat, bekommt das Steak“ oder „Wer das Herz des Fisches hat, bekommt den Sashimi“, wird es uns leicht verständlich, dass die sogenannten „schnellen, guten und günstigen“ Optionen in Wirklichkeit nur Köder und Fallen sind.

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Einige Menschen mögen denken, dass letztendlich die bösen Kapitalisten die sind, die am meisten profitieren. Aber das ist nicht der Fall. Die meisten Investoren sind wahrscheinlich immer noch im Minus.

Aus verschiedenen Gründen hat Didi eine sehr kurze Lebensdauer an der US-Börse und steht ständig vor dem Risiko des Delistings. Selbst wenn Didis Geschäft gut läuft, sinkt der Aktienkurs weiterhin. Der Aktienkurs scheint den Bezug zum Geschäft verloren zu haben und ist eng mit der Liquidität verbunden.

Ja. Genau so.

Seit dem Aufstieg der Technologieunternehmen zu Beginn des 21. Jahrhunderts haben sich deren Gründer zunehmend von der Kontrolle des Kapitals gelöst. Auf der einen Seite kritisieren traditionelle Investoren wie Warren Buffett die doppelte Aktienstruktur, aber das meiste Kapital beugt sich dem „Superstimmrecht“ der Gründer. Tatsächlich hat sogar Buffett selbst viele solcher Aktien gekauft. Auf der anderen Seite halten diese Technologiegründer fest an dem freien Cashflow des Unternehmens, ohne jahrzehntelang Dividenden auszuschütten. Buffett hat damit kein Problem, da er selbst ein Gründer ist, der nie Dividenden ausgeschüttet hat (es sei denn, der Gründer tritt wirklich zurück oder verstirbt, dann kann man nicht mit Dividenden rechnen).

Der Handel mit solchen Aktien ist im Grunde ein Wettrennen gegen den Markt, ob man gewinnt oder verliert, hat wenig mit dem Unternehmen selbst zu tun. Google, Facebook, Amazon, Netflix, ja sogar Berkshire Hathaway und das zuvor erwähnte Didi — der Aktienkurs wird nicht durch ihr Geschäft bestimmt, sondern durch die Frage, ob jemand bereit ist, zu kaufen. An diesem Punkt wird die Liquidität entscheidend. Sobald man vom Markt genommen wird, weiß man nicht, wann man wieder liquidieren kann.

Übrigens, Aktien ohne Stimmrecht und ohne Dividenden — was unterscheidet sie von Memecoins?

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Es gibt Unterschiede.

Das Bitcoin-Netzwerk ist ein Produkt ohne Investoren und ohne Managementteam. Es hat nur Nutzer, einschließlich Miner, die Rechenleistung bereitstellen, und Nutzer, die das Bitcoin-Netzwerk zur Buchhaltung verwenden.

Bitcoin (BTC) ist ein Token, das darauf abzielt, Miner zu belohnen und sicherzustellen, dass das Bitcoin-Netzwerk dezentralisiert und vertrauenswürdig bleibt. Obwohl dieser Token kein Stimmrecht und keine Dividenden hat, hat er einen Anwendungsfall — er kann verwendet werden, um die Gebühren für die Buchhaltung im Bitcoin-Netzwerk zu bezahlen. Wenn du das Bitcoin-Netzwerk nutzen willst, musst du unvermeidlich Bitcoin halten, da es die einzige akzeptierte Währung im Netzwerk ist.

Binance Coin (BNB) geht in seinen Anwendungsfällen einen Schritt weiter. Ursprünglich von der Binance-Börse ausgegeben, ist BNB ein Token, der es Nutzern ermöglicht, Servicegebühren mit einem Rabatt von 10 % zu bezahlen. Dieser Anwendungsfall ähnelt dem einer Firma, die ihre eigenen Aktien zu einem Aufpreis zurückkauft. Im Vergleich zu den zuvor erwähnten Aktien hat dieses Design eine erhebliche Bedeutung. Diese Unternehmen müssen lediglich ein einfaches Rückkaufprogramm durchführen, und der Aktienkurs wird erheblich steigen.

Darüber hinaus benötigen Unternehmen aufgrund der Benutzerfreundlichkeit und Unabhängigkeit dieser Token nicht mehr, große Reserven an gesetzlichem Zahlungsmittel zu halten, oder sogar überhaupt nicht (so wie Bitcoin). Sie können alle Einnahmen in ihre eigenen Token als Reserve umwandeln. Diese Token fungieren im Ökosystem als Wertreserve und Werttransaktionsinstrument. Ihre Einnahmen sind ihre Tokens, ihre Ausgaben sind ihre Tokens, die den Wert im Ökosystem halten. Dies bekämpft nicht nur effektiv die Inflation von gesetzlichem Zahlungsmittel, sondern mit dem Wachstum der Anwendungsfälle und der Anzahl der Token-Inhaber profitieren die steigenden Token-Preise direkt alle Token-Inhaber.

Dies ist eine revolutionäre Innovation, die zum ersten Mal in der Geschichte den freien Cashflow eines Unternehmens direkt mit dem Eigenkapitalzertifikat verknüpft.

Denn der wahre Wert eines Unternehmens liegt nie in seinen Eigenkapitalzertifikaten (Aktien oder Token), sondern in seinem freien Cashflow.

In der frühen Geschäftswelt haben große Aktionäre den freien Cashflow, der aus dem Unternehmenswachstum resultiert, abgezogen. In der Technologieära haben die Gründer den gesamten freien Cashflow abgezogen. In der Blockchain-Ära hat der freie Cashflow des Unternehmens endlich die Möglichkeit, der Allgemeinheit zugutekommen.

Da diese Token nicht inflationär sind, steigt der Wert jedes Tokens direkt mit dem Anstieg der Einnahmen des Unternehmens.

Nutzer erwerben Token durch Konsum oder als Belohnung. Mit dem Wachstum der Netzwerkeffekte / Marke / Skaleneffekte des Unternehmens wird das Unternehmen größer, der freie Cashflow steigt und der Nutzwert des Tokens nimmt zu.

Schöpfer erhalten Token durch Anreize und Belohnungen, während Inhaber Token durch Käufe erwerben. Beide können den Reichtum teilen, der aus dem Wachstum des freien Cashflows resultiert.

In einer Welt, in der die traditionelle Eigenkapitalstruktur die Win-Win-Situation zwischen Schöpfer und Aktionären erheblich beeinträchtigt hat, kann das Unternehmen durch ein Token-Mechanismus die Interessen von Nutzern, Schöpfern und Aktionären vollständig übereinstimmen und synchronisieren.

Wenn sich das Unternehmen Sorgen über Preisschwankungen der Token macht, die die Barreserven des Unternehmens beeinflussen könnten, kann das Unternehmen seine eigenen Token verwenden, um andere Token (wie gesetzlich unterstützte Stablecoins oder Bitcoin, sogar Token von auf- oder absteigenden Unternehmen) als Reserve-Token zu kaufen. Diese Token können in einem Liquiditätspool hinzugefügt werden, um den Wechselkurs der Token zu stabilisieren.

Kleine Unternehmen und große Länder können von diesem Mechanismus profitieren.

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In traditionellen Modellen der Eigenkapitalzusammenarbeit haben sich Schöpfer und Aktionäre bereits auseinandergelebt. Aber ein weiterer wesentlicher Teil des wirtschaftlichen Ökosystems des Unternehmens — die Nutzer, die direkt freien Cashflow bereitstellen — wurden sogar noch nicht zum Verhandlungstisch für die Eigenkapitalverteilung eingeladen.

Die technologischen Bedingungen für den Beginn einer neuen Ära sind gegeben.

Kürzlich sah ich in meinem Freundeskreis, dass jemand Murad's Vortrag „Superzyklus der Memecoins“ auf der diesjährigen Token2049 teilte, in dem er dazu aufruft, Memecoins Aufmerksamkeit zu schenken. Das erste Bild, das mir in den Sinn kam, war die Belagerung der Bastille durch die Pariser Bürger im Jahr 1789. Das zweite Bild war Gustave Le Bons (Die Psychologie der Massen). Das dritte Bild war Ludwig XVI., der auf die Guillotine geschickt wurde.

Ja, das ist echte Verwirrung, und die Emotionen sind echt.

Aber der Sturz des Königs ist ebenfalls real.

Autor: Chari, Gründer und CEO von TaleX

(Offenlegung: Der Autor hält BTC/BNB, dieser Artikel stellt keine Anlageberatung dar, DYOR)