Wenn man den Markt heute aus mehreren großen Dimensionen betrachtet, betrug das Handelsvolumen an beiden Märkten 1,49 Billionen, und die Handelsaktivität befindet sich immer noch im Rückgang. Letzte Nacht erwähnte ich eine Zahl: Seit dem Beginn des Marktes Ende September beträgt das Tagesdurchschnittsvolumen der A-Aktien 1,98 Billionen. Im Vergleich zu dieser Zahl sieht man, auf welchem Niveau die Aktivität heute liegt.
Der Median der beiden Märkte liegt bei +1,25 %, die meisten Aktien befinden sich im Erholungsmodus. Einige könnten überrascht sein, da heute mehrere große Indizes gefallen sind, aber die Leistung der kleinen und mikro Aktien war sehr aktiv. In Zukunft werde ich einige repräsentative Indizes anbringen, um den Marktstil an diesem Tag zu reflektieren.
Der Shanghai 50 Index fiel um 0,75 %, der CSI 300 Index fiel um 0,46 %, während der CSI 2000 jedoch um 1,55 % stieg und Mikroaktien um 2,74 % zulegten. Das bringt mich irgendwie auf das aktuelle Wetter, heute wehte in Peking der Wind und die Temperatur fiel, es ist sehr kalt, während es im Süden Shenzhen und Guangzhou noch über 20 Grad hat, man könnte ein T-Shirt nach draußen tragen.
Die Wende in der Marktstimmung fand am 14. Oktober statt. Seit diesem Tag ist der Shanghai 50 um 5,2 % gefallen, während der Mikroaktienindex um 25,5 % gestiegen ist. Ich habe nachgezählt, es waren genau 30 Handelstage, und der Unterschied beider Seiten beträgt 30 %.
In diesem einen Monat werden verschiedene Anleger ganz unterschiedliche Erfahrungen gemacht haben. Anleger, die in gewichtige Aktien investiert haben, werden das Gefühl haben, dass es mühsam ist, Geld zu verdienen, während Anleger, die in kleine und mikrokapitalisierte Aktien investiert haben, Chancensprünge erleben und mit Leichtigkeit Geld verdienen.
Wird der Markt für kleine Aktien so weiter verrückt bleiben? Heute, als ich Daten überprüfte, entdeckte ich ein interessantes Phänomen: Bei all diesen Indizes, sei es der Shanghai 50, der CSI 300 oder der CSI 500, 1000, 2000, wenn man die letzten 10 Jahre als statistischen Zeitraum betrachtet, liegen die aktuellen Kurs-Gewinn-Verhältnisse in der historischen Bewertung bei etwa 50 %, höchstens 54 % und mindestens 47 %, der Unterschied ist nicht groß.
Man kann also sagen, dass die kleine Aktie in dieser Welle die großen Aktien erheblich übertroffen hat, was eine Bewertungskorrektur für die kleinen Aktien darstellt, die in den letzten ein oder zwei Jahren stark unter Druck standen. Nun sind beide Seiten wieder in der Nähe des Ausgangspunkts angekommen.
Das könnte im Gegensatz zu den Eindrücken vieler Anleger stehen. Man hat den Eindruck, dass die A-Aktien entweder große Werte fördern und kleine Werte schädigen oder umgekehrt, es gibt immer extreme Stilwechsel. Aber hinter diesen extremen Wechseln steckt eine andere Art von Gleichgewicht in einem großen Zeitzyklus. Daher denke ich, dass es nützlich sein könnte, ein einfaches Trendmodell für den Stilwechsel zu erstellen.
Ich habe die Formel bereits durchdacht. Ich werde die Kursveränderungen des Shanghai 50 und des CSI 2000 der letzten 20 Tage kumulieren. Wer besser abschneidet, wird in den ETF des anderen wechseln. Wenn die historischen Daten des CSI 2000 zu kurz sind, werde ich stattdessen den CSI 300 und den CSI 1000 verwenden. Ich werde es später testen und euch morgen die Ergebnisse mitteilen.
…
1. Heute habe ich auf Trend Animal die Immobilienpreisdaten für die Hauptstädte angesehen. Im November sind die Preise landesweit weiterhin gefallen. Peking, Shenzhen, Chengdu, Xiamen und Tianjin haben den Rückgang gestoppt, während Shanghai weiterhin fällt. In dieser Runde der Anreize hat Chengdu die beste Erholung gezeigt, aber warum genau Chengdu, das weiß ich auch nicht.
2. Der israelische Botschafter in den USA erklärte, dass Israel und die Hisbollah kurz davor stehen, einen Waffenstillstand zu erreichen. Heute fiel der Hauptvertrag des europäischen See-Transports um 16 % und erreichte die Untergrenze. Die Leistung des Schifffahrtsektors war ebenfalls überwiegend enttäuschend. Die Preise für Gold und Rohöl wurden auch in unterschiedlichem Maße beeinträchtigt. Insgesamt ist eine Entspannung der Situation zwischen Israel und Palästina keine gute Nachricht für Rohstoffe, mit Ausnahme von Kryptowährungen.
3. Li Bin erklärte, dass NIO im Jahr 2026 profitabel sein muss. Der Hintergrund dieser Aussage ist, dass 2022 ein Verlust von 14,4 Milliarden, 2023 ein Verlust von 20,7 Milliarden und 2024 ein Verlust von 15,5 Milliarden erwartet wird. In den 15 Jahren vor dem Erreichen der Rentabilität hat Tesla insgesamt nicht so viel verloren wie NIO in diesen drei Jahren.
4. Tencent hat am 25. November 1,77 Millionen Aktien zurückgekauft und dafür 702 Millionen Hongkong-Dollar ausgegeben. Mir ist aufgefallen, dass Tencent in letzter Zeit von 10 Milliarden auf 7 Milliarden geschrumpft ist, und der tägliche Rückkaufbetrag um 30 % gesunken ist.
5. Das Konzept der Festkörperbatterien entwickelt sich weiter, und Institutionen erwarten, dass die Auslieferung von Halbfestkörperbatterien in diesem Jahr 7 GWh betragen wird, bis 2030 könnten es 65 GWh erreichen, und vollwertige Festkörperbatterien könnten bis 2028 eine Auslieferung von 1 GWh erreichen.
6. Angesichts des Reisestarts durch die visumfreien Regelungen in Japan am Wochenende stieg der Tourismussektor heute stark, aber das ist nur ein einmaliger positiver Effekt, der nach ein paar Tagen wieder abklingen wird.
Das wäre es, heute habe ich auch an einem geschlossenen Treffen von Morgan Stanley zur Makroökonomie teilgenommen, in dem die allgemeine Haltung gegenüber China in den nächsten Jahren eher negativ war. Die drei großen Probleme, mit denen man konfrontiert ist, sind der Bevölkerungsrückgang, die globale Entkopplung und die Deflation sowie Schuldenfallen. Jedes dieser Probleme ist schwer zu lösen. Es wird erwartet, dass das nominale BIP-Wachstum in den Jahren 2025-2026 nur 3 % beträgt, während das reale Wachstum bei etwa 4 % liegt. Ich bin optimistisch gegenüber US-Aktien und japanischen Aktien, aber nicht gegenüber Schwellenmärkten, und China ist untergewichtet. Es wird vorhergesagt, dass die Zölle von Trump auf China im Jahr 2025 um 15 % und im Jahr 2026 um weitere 15 % erhöht werden.
Was wollte ich noch sagen? Ach ja, ich habe auch gesagt, dass die erwartete Politik sanft ist und sich nicht unbedingt auf den Konsum konzentriert, sodass die Deflation möglicherweise nicht schnell gelöst werden kann.
Lass es uns einfach hören, Analysten sind sowohl intern als auch extern nicht unbedingt zuverlässig, nur dass ausländische Institutionen weniger Hemmungen haben, ihre Meinungen zu äußern.
Übrigens, ich wollte noch kurz hinzufügen, dass ich jemanden beauftragt habe, es zu testen, und das erste Feedback über den Stilwechsel nicht sehr gut war. Ich werde mir später die Details ansehen.
