Krypto-Markt Turbulenzen: Liquiditätsverknappung und Fed-Politik lösen großen Verkaufsdruck aus
Der Kryptowährungsmarkt hat seit dem 18. Dezember 2024 einen starken Rückgang erlebt, wobei Bitcoin und Ethereum steile Rückgänge erlitten. Der Verkaufsdruck begann unmittelbar nach der Sitzung des Federal Open Market Committee (FOMC) der Federal Reserve, bei der vorsichtige Äußerungen von Fed-Vorsitzendem Jerome Powell die Märkte erschütterten. Analysten, darunter Jamie Coutts von Real Vision, führen den Crash auf die straffere Liquidität und makroökonomische Druckfaktoren zurück.
Die gemischten Signale der Fed
Die Entscheidung der Federal Reserve, den Leitzins um 0,25 Prozentpunkte zu senken, schien zunächst eine positive Entwicklung zu sein. Allerdings enthüllten begleitende Erklärungen einen vorsichtigeren Ausblick. Powell stellte fest, dass die Inflation zwar nachgelassen hat, aber weiterhin über dem Ziel von 2 % der Fed liegt. Er betonte, dass der aktuelle Zinssatz von 4,25%-4,5% "bedeutsam restriktiv" ist und signalisierte, dass zukünftige Zinssenkungen nur langsam erfolgen würden, es sei denn, die Inflation zeigt weitere Fortschritte.
Powell hob auch die Stärke der Wirtschaft hervor, die, gekoppelt mit den Prognosen von nur zwei weiteren Zinssenkungen im Jahr 2025, die Hoffnungen auf einen aggressiveren Lockerungszyklus zunichte machte. Diese Haltung verunsicherte die Märkte und signalisierte, dass die Liquiditätsbedingungen länger straffer bleiben würden als erwartet.
Kryptomärkte reagieren schnell
Innerhalb von Minuten nach Powells Pressekonferenz begann Bitcoin seinen Rückgang, was einen breiteren Verkaufsdruck auf Kryptowährungen auslöste. Bis zum 20. Dezember war Bitcoin in den letzten 24 Stunden um 7,2 % gefallen, während Ethereum um 10,7 % nachgab. Im Laufe der Woche verzeichneten Bitcoin und Ethereum Verluste von mehr als 5 % bzw. 16 %. Altcoins wie Solana und Dogecoin erlitten noch steilere Rückgänge, mit wöchentlichen Verlusten von über 16 % und 26 %.
Liquiditätsengpass treibt den Crash
Jamie Coutts, Chef-Krypto-Analyst von Real Vision, erklärte den Rückgang als Folge einer strafferen globalen Liquidität. In seiner Analyse vom 20. Dezember stellte Coutts fest, dass die Bilanzen der Zentralbanken geschrumpft sind und die Volatilität auf dem Anleihemarkt gestiegen ist – beides hat die Liquidität in den letzten zwei Monaten verringert. Risikoanlagen wie Kryptowährungen, die stark auf reichlich Liquidität angewiesen sind, hatten Schwierigkeiten, die Nachfrage in einem solchen Umfeld aufrechtzuerhalten.
Historisch gesehen war Bitcoin äußerst empfindlich gegenüber Veränderungen der Liquiditätsbedingungen. Die vorsichtige Kommunikation der Fed verstärkte bestehende Bedenken und beschleunigte die Abflüsse aus den Kryptomärkten. Coutts beschrieb dies als eine verzögerte Reaktion auf einen breiteren Trend der Liquiditätsverknappung, der Anfang dieses Jahres begann.
Globale Liquiditätskennzahlen zeichnen ein düsteres Bild
Coutts verwies auch auf breitere Liquiditätsindikatoren, einschließlich des US-Dollar-Index (DXY) und der globalen Geldmenge (M2), um die Schwierigkeiten des Kryptomarktes zu erklären. Ein stärkerer Dollar und eine reduzierte Geldmenge verengen die finanziellen Bedingungen und lassen weniger Raum für spekulative Anlagen wie Kryptowährungen. Während die globale M2 möglicherweise stabilisiert, warnte Coutts, dass Bitcons historische Verzögerung hinter den Liquiditätstrends weitere Rückgänge bedeuten könnte.
Der Balanceakt der Fed
Powells Äußerungen unterstrichen den sensiblen Balanceakt der Fed: Eine zu schnelle Reduzierung der monetären Einschränkungen könnte Fortschritte bei der Inflation rückgängig machen, während ein zu langsames Handeln die wirtschaftliche Aktivität unnötig schwächen könnte. Diese Unsicherheit hat die Volatilität auf den Märkten angeheizt, insbesondere bei risikoempfindlichen Anlagen wie Kryptowährungen.
Ausblick für die Kryptomärkte
Coutts glaubt, dass der anhaltende Liquiditätsengpass, der durch schrumpfende Bilanzen der Zentralbanken und straffere globale Finanzbedingungen verursacht wird, den Kryptomarkt weiterhin herausfordern wird. Während die Liquidität eingeschränkt bleibt, werden spekulative Anlagen wie Bitcoin und Ethereum voraussichtlich weiterhin unter Druck stehen, was den aktuellen Rückgang potenziell verlängern könnte.
Zusammenfassend ist der jüngste Crash des Kryptowährungsmarktes eine direkte Folge der strafferen globalen Liquidität, verstärkt durch die vorsichtige Haltung der Federal Reserve und Powells Äußerungen zur Beibehaltung restriktiver Politiken. Der Weg nach vorne könnte holprig bleiben, während sich der Markt an diese herausfordernden Bedingungen anpasst.
