Arthur Hayes, Chief Investment Officer bei Maelstrom und Mitgründer sowie ehemaliger CEO von BitMEX, hat einen neuen Aufsatz mit dem Titel „The Ugly“ veröffentlicht. Darin argumentiert er, dass Bitcoin möglicherweise einen signifikanten kurzfristigen Rückgang erleben könnte, bevor es zu Rekordhöhen aufsteigt. Hayes skizziert zwei wichtige Szenarien für den Kauf von Bitcoin.
Eine Marktkorrektur vor einer massiven Rallye?
Hayes beginnt damit, die Marktanalyse mit Backcountry-Skiing auf einem schlafenden Vulkan zu vergleichen – wo plötzliche Veränderungen der Bedingungen auf bevorstehende Gefahren hinweisen können. Er erinnert sich an ein ähnliches Gefühl Ende 2021, kurz bevor die Krypto-Märkte von ihren Allzeithochs abstürzten.
Er hebt subtile Indikatoren hervor, wie Bewegungen in den Bilanzen der Zentralbanken, die Expansion der Bankkredite und die Beziehung zwischen den Renditen von US-Staatsanleihen, Aktien und Bitcoin. Diese Faktoren ähneln den Marktbedingungen vor den Rückgängen von 2022 und 2023. Trotz dessen glaubt Hayes nicht, dass der breitere Bitcoin-Bull-Zyklus vorbei ist. Er erwartet jedoch einen möglichen Rückgang in den Bereich von 70.000 $–75.000 $, bevor es zu einem starken Aufschwung kommt, der Bitcoin bis Ende des Jahres auf 250.000 $ treiben könnte.
Hayes’ Strategie: Rückzug, um niedriger reinvestieren zu können
Angesichts des aktuellen makroökonomischen Umfelds – geprägt von Inflationssorgen und steigenden Zinssätzen – beschreibt Hayes die Preisbewegungen von Bitcoin als eng mit den breiteren Finanzmärkten verbunden. Seine Investmentfirma, Maelstrom, bleibt netto long auf Bitcoin, während sie ihre Bestände an USDe-Stablecoins erhöht und sich positioniert, um Bitcoin zurückzukaufen, falls es unter 75.000 $ fällt.
Hayes sieht eine potenzielle Korrektur von 30 % als realistisches Szenario. Er erkennt jedoch auch an, dass Bitcoin weiter steigen könnte. Sein zweiter Kaufauslöser? Wenn Bitcoin bei starkem Volumen und steigenden offenen Interessen an perpetual futures über 110.000 $ steigt, wird er „das Handtuch werfen“ und zu höheren Preisen zurückkaufen.
Zentralbanken, Zinssätze und die Zukunft von Bitcoin
Hayes führt potenzielle Abwärtsdruck auf geldpolitische Entscheidungen großer Zentralbanken zurück, darunter die Federal Reserve (Fed), die People's Bank of China (PBOC) und die Bank of Japan. Diese Institutionen, so merkt er an, schränken entweder die Geldschöpfung ein oder lassen die Anleiherenditen steigen – Maßnahmen, die die Liquidität aus spekulativen Märkten abziehen könnten.
