Der Zusammenbruch von USDD war nicht so spektakulär wie der Zusammenbruch anderer algorithmischer Stablecoins (wie UST und LUNA), aber seine Stabilitätsprobleme haben in der instabilen Phase des Kryptomarktes tatsächlich einige Aufmerksamkeit erregt. Hier sind einige Hintergründe zu den Zusammenbrüchen von USDD und den damit verbundenen Krisen:

1. Die natürlichen Risiken von algorithmischen Stablecoins

USDD, als algorithmischer Stablecoin, ähnelt Terras UST, wobei seine Stabilität auf Algorithmen und nicht auf Vermögensreserven beruht. Obwohl USDD TRX (den nativen Token von TRON) als Unterstützung verwendet, kann die algorithmische Mechanismus in Zeiten starker Marktschwankungen die Angebotsmenge möglicherweise nicht rechtzeitig anpassen, was zu Preisbewegungen führt.

2. Erste Krise von USDD (Mai 2023)

Anfang Mai erlebte der Kryptomarkt einen starken Rückgang. Viele Stablecoins (wie USDT, USDC usw.) wiesen geringe Preisbewegungen auf, aber da USDD auf TRX als seine Hauptwertstütze angewiesen ist, beeinflusste der Rückgang des TRX-Preises direkt die Stabilität von USDD.

TRX fiel Anfang Mai 2023 zeitweise unter die Preisunterstützung, was dazu führte, dass USDD in mehreren Transaktionen kurzzeitig unter 1 Dollar fiel und zeitweise auf etwa 0,98 Dollar sank.

Aufgrund der trüben Marktstimmung und des dezentralisierten Mechanismus von USDD, der nicht in der Lage war, das Marktangebot und die Nachfrage rechtzeitig anzupassen, führten die Preisbewegungen von USDD zu Zweifeln an seiner Stabilität und dem algorithmischen Mechanismus.

3. Algorithmische Fehlfunktionen und Marktreaktionen

Inmitten von Markpanik und Liquiditätskrisen geriet USDD in eine ähnliche Lage wie der Zusammenbruch von UST. Obwohl die TRON-Stiftung Notmaßnahmen ergriff, einschließlich des massiven Rückkaufs von TRX zur Unterstützung von USDD, beeinträchtigte die Volatilität von TRX selbst, da keine Fiat-Reserven vorhanden waren, die Stabilität von USDD erheblich. Diese Situation ließ viele Inhaber von USDD und Investoren über die langfristige Stabilität besorgt sein.

Im Juni 2023 begann das Marktkapital von USDD zu stagnieren, und das Vertrauen einiger dezentraler Börsen (DEX) und DeFi-Protokolle in USDD nahm ab, sodass sie begannen, ihre Nutzung zu reduzieren oder auszusetzen.

Teilweise Gelder flossen aus USDD ab, und Investoren wendeten sich stabileren traditionellen Stablecoins wie USDC oder USDT zu. Da USDD über keine ausgereiften Risikomanagementmechanismen verfügt, verstärkte diese Runde der Liquiditätskrise die Zweifel des Marktes an seiner Stabilität weiter.

4. Verschärfung der Probleme durch die Beziehung zu TRX

Die enge Beziehung zwischen USDD und TRX macht das Risiko von USDD direkt von der Marktleistung von TRX abhängig. Während der Preis von USDD schwankt, sieht sich TRX ebenfalls Verkaufsdruck ausgesetzt. Diese wechselseitige Abhängigkeit erschwert es dem Markt, Vertrauen in die Stabilität von USDD zu gewinnen, insbesondere wenn der Preis von TRX fällt, wird die Preisstabilität von USDD noch anfälliger.

Im Juli 2023 gab die TRON-Stiftung eine Erklärung ab, in der sie mitteilte, dass sie weiterhin die Stabilität von USDD durch die Verbesserung des Rückkaufmechanismus aufrechterhalten werde, aber diese Maßnahme konnte das Vertrauensproblem auf dem Markt nicht vollständig lösen.

5. Kapitalabfluss und nachfolgende Anpassungen von USDD

Um die Schwankungen von USDD zu bewältigen, ergriff die TRON-Stiftung zwei Hauptmaßnahmen:

Erhöhung der Marktransparenz: TRON hat einen detaillierten Bericht über die Unterstützung und den Rückkaufmechanismus von USDD veröffentlicht, um das Vertrauen in den Markt zu stärken.

Erweiterung der Cross-Chain-Unterstützung: Um die Liquidität von USDD zu erhöhen, versucht TRON, die Cross-Chain-Unterstützung zu erweitern, sodass es auf verschiedenen Blockchains verwendet werden kann und somit die Anwendungsszenarien auf dem Markt erweitert werden.

Obwohl diese Maßnahmen USDD etwas Zeit verschafft haben, bleibt das grundlegende Problem der algorithmischen Stablecoins bestehen - unter extremen Marktbedingungen ist es oft schwierig, mit den stabilitätsmechanismen, die auf Algorithmen basieren, Liquiditätskrisen und große Marktvolatilität zu bewältigen.

6. Wiederherstellung nach dem Zusammenbruch

Der Zusammenbruch von USDD führte nicht zu einem vollständigen Crash wie bei UST, aber er ließ die Menschen die Grenzen von algorithmischen Stablecoins erneut hinterfragen. Die Krise von USDD zeigt, dass selbst innerhalb eines relativ geschlossenen Ökosystems Stablecoins, die auf TRX basieren, Risiken ausgesetzt sind, insbesondere wenn die allgemeine Marktstimmung sich verschlechtert.

Da USDD jedoch nicht wie UST zu einem großflächigen Marktzusammenbruch führte, sind die Preisbewegungen relativ gering, und die TRON-Stiftung ergriff relativ aktive Wiederherstellungsmaßnahmen, sodass es derzeit weiterhin im Markt aktiv ist. Ob USDD in Zukunft stabilisiert werden kann, hängt in hohem Maße von der Anpassung seines Algorithmusmechanismus und der Wiederherstellung des Marktvertrauens ab.

Hinweis: Obwohl der Zusammenbruch von USDD nicht zu einem vollständigen Crash führte, wurden unter dem Hintergrund der algorithmischen Stabilitätsmechanismen und der Schwankungen der Marktstimmung einige wesentliche Risiken offengelegt. Obwohl Sun Yuchen und die TRON-Stiftung weiterhin versuchen, USDD zu stabilisieren, sieht es sich weiterhin erheblichen Marktherausforderungen gegenüber, insbesondere könnte die zu starke Abhängigkeit von TRX in Zukunft ein Risikofaktor werden.