Neue Forschungen von Dragonfly Capital zeigen, dass US-Nutzer möglicherweise bis zu 5,02 Milliarden Dollar an potenziellen Einnahmen aus geo-blockierten Airdrops verpasst haben.
In den frühen Tagen, bevor die Krypto-Branche von anonymen Memecoin-Erstellern überflutet wurde, fanden Blockchain-Entwickler einen Weg, um Nutzer für die Unterstützung und das Wachstum von Projekten zu belohnen. Diese Methode wurde als Airdrop bekannt.
Airdrops ermöglichten es Projekten, frühzeitig Interesse zu wecken, indem sie Engagement förderten – wie die Interaktion mit einem Protokoll durch das Versenden von On-Chain-Transaktionen – oder um rückblickend Nutzer von Blockchain-Produkten zu belohnen. Manchmal erwiesen sich diese Airdrops als äußerst lukrativ für die aktivsten Unterstützer. Manchmal waren sie es nicht. So oder so wurden Airdrops schließlich zu groß, um ignoriert zu werden, weshalb sie auf politische Hindernisse stießen, die US-Nutzer ausschlossen.
Jetzt zeigen Daten der kalifornischen Risikokapitalfirma Dragonfly Capital, dass Geoblocking Krypto-Adressen, die mit US-Nutzern verbunden sind, Milliarden von Dollar gekostet haben könnte, da viele Blockchain-Startups beschlossen, den Zugang für sie ganz zu blockieren, aus Angst vor regulatorischen Durchgreifungen durch US-Aufsichtsbehörden.
Milliarden an verpassten Chancen
Von geschätzten 18,4 bis 52,3 Millionen Krypto-Inhabern in den USA waren allein im Jahr 2024 zwischen 920.000 und 5,2 Millionen aktive Nutzer von Geoblocking betroffen, wie die Daten zeigen. Dragonfly Capital schätzt, dass 22-24% aller aktiven Krypto-Adressen weltweit US-Bewohner gehören, von denen viele von der Teilnahme an Airdrops ausgeschlossen wurden.
„[…] die aktuelle regulatorische Landschaft in den Vereinigten Staaten, mit ihrem Fokus auf Durchsetzung und dem Fehlen maßgeschneiderter Rahmenbedingungen, hat erhebliche Herausforderungen für Projekte geschaffen, die dieses Mechanismus effektiv nutzen möchten.“
Dragonfly Capital
In einem Kommentar auf crypto.news stellte die juristische Beraterin von Dragonfly Capital, Jessica Furr, fest, dass es einen „klaren Wandel in den regulatorischen Winden in den USA“ gibt und fügte hinzu, dass die Firma einen „Wandel in der Haltung der Behörden und eine Einladung zu einem offenen Dialog, was vielversprechend ist“ beobachtet hat.
„Das gesagt, sind politische Veränderungen nie linear – sie schwanken und fließen, was es schwierig macht, genau vorherzusagen, wann wir konkrete Maßnahmen sehen werden. In Bezug auf das Verabschieden von Gesetzen sind die gegenwärtigen Bedingungen die günstigsten, die wir seit einiger Zeit gesehen haben. Daher sind wir optimistisch, dass wir einige Bewegungen sehen werden.“
Jessica Furr
Eine Stichprobe von 11 Blockchain-Projekten, die von der Risikokapitalgesellschaft analysiert wurden, erzielte einen Gesamtwert von etwa 7,16 Milliarden Dollar, mit rund 1,9 Millionen Anspruchstellern weltweit. Der durchschnittliche Mediananspruch pro berechtigter Adresse in diesem Datensatz betrug 4.600 Dollar.
Aufgrund regulatorischer Bedenken entschieden sich viele Projekte jedoch, US-Nutzer von der Teilnahme auszuschließen. Infolgedessen wird geschätzt, dass US-Bewohner zwischen 2020 und 2024 zwischen 1,84 Milliarden und 2,64 Milliarden Dollar an potenziellen Airdrop-Einnahmen verpasst haben.
Der Bericht weist auch auf einen dramatischen Rückgang des Anteils aktiver Adressen und Krypto-Entwickler in Amerika seit 2015 hin – der von 31% und 45% damals auf 22% und 24% im Jahr 2024 fiel. Der Datenwissenschaftler von Dragonfly Capital, Hildobby, sagt, dass der Rückgang wahrscheinlich mehrere Ursachen hat.
„Man hat gesehen, dass einige Menschen frustriert von den aktuellen regulatorischen Bedingungen und dem Versprechen von KI die Krypto-Welt verlassen haben, aber vielleicht noch bedeutender ist, dass es wahrscheinlich einen Anstieg der Anzahl nicht-US-Entwickler gibt, die in den Raum eintreten.“
Hildobby
Furr sagt, die USA sollten diese aufstrebende Branche „nähren“, anstatt Talente ins Ausland zu treiben, wenn sie an der Spitze bleiben wollen.
Bei einer breiteren Datensatzanalyse stellte ein CoinGecko-Bericht über 50 Airdrops fest, dass weltweit etwa 26,6 Milliarden Dollar an Gesamtwert verteilt wurden. Unter Verwendung der Zahlen von CoinGecko zusammen mit den Berechnungen von Dragonfly Capital könnte die geschätzte Gesamteinnahme, die US-Nutzer aufgrund von Geoblocking verloren haben, zwischen 3,49 Milliarden und 5,02 Milliarden Dollar bei 21 Projekten liegen.
Steuerertragsverluste
Über individuelle Verluste hinaus scheint die US-Regierung auch auf erhebliche Steuereinnahmen zu verzichten. Basierend auf verlorenen Airdrop-Einnahmen zwischen 1,9 Milliarden und 5,02 Milliarden Dollar zwischen 2020 und 2024 werden die Verluste an Bundessteuereinnahmen auf 418 Millionen bis 1,1 Milliarden Dollar geschätzt, so Dragonfly Capital.
Die Verluste an Staatssteuereinnahmen könnten weitere 107 Millionen bis 284 Millionen Dollar hinzufügen, was den geschätzten Gesamtverlust an Steuereinnahmen auf zwischen 525 Millionen und 1,38 Milliarden Dollar über den Zeitraum bringt.
Offshore-Migration
Regulatorische Unsicherheit hat auch dazu geführt, dass große Krypto-Unternehmen ins Ausland abwandern, was die US-Steuereinnahmen weiter reduziert. Ein Paradebeispiel ist Tether, der Emittent des
usdt0%Tether-Stablecoin, der auf den Britischen Jungferninseln eingetragen ist.
Im Jahr 2024 meldete Tether einen Gewinn von 6,2 Milliarden Dollar und übertraf sogar den Finanzgiganten BlackRock. Wenn Tether in den USA ansässig wäre und den bundesstaatlichen und staatlichen Unternehmenssteuern unterliegen würde, hätte es etwa 1,3 Milliarden Dollar an Bundessteuern (bei einem Körperschaftsteuersatz von 21%) und 316 Millionen Dollar an Staatssteuern (bei einem durchschnittlichen Körperschaftsteuersatz von 5,1%) schulden müssen.
Insgesamt könnten die USA jährlich bis zu 1,6 Milliarden Dollar an Steuereinnahmen allein von Tether verlieren. Das Fehlen von Krypto-Unternehmen wie Tether bedeutet auch verlorene Lohnsteuern, lokale Unternehmenssteuern und Einkommenssteuereinnahmen von Mitarbeitern – was die wirtschaftlichen Auswirkungen weiter verschärft.
Da Tether nur eines von vielen hochprofitablen Unternehmen ist, die im Ausland tätig sind, stellt die kumulative Wirkung dieser Unternehmensverlagerungen eine massive verlorene Gelegenheit für die US-Regierung dar, schlussfolgert Dragonfly Capital.
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