#鲍威尔发言 Kernpunkte:
1. **Geldpolitik**
- **Hohe Zinssätze beibehalten**: Powell betonte, dass die Federal Reserve mehr Vertrauen benötigt, um zu bestätigen, dass die Inflation auf das Ziel von 2 % nachhaltig zurückgeht, und dass die Zinssätze kurzfristig auf dem aktuellen hohen Niveau (5,25 % - 5,5 %) bleiben könnten.
- **Datenabhängigkeit**: Wiederholung, dass politische Anpassungen auf wirtschaftlichen Daten (insbesondere Inflation und Beschäftigung) basieren werden, um vorgegebene Pfade zu vermeiden.
2. **Fortschritt bei der Inflation**
- **Vorsichtig optimistisch**: Anerkennung, dass die Inflation seit ihrem Höchststand erheblich gesunken ist (2024 Kern-PCE im Jahresvergleich etwa 2,6 %), aber die Inflation im Dienstleistungssektor (wie Wohnen, Gesundheitswesen) bleibt hartnäckig.
- **Risiken ausbalancieren**: Vorsicht vor einer zu frühen Zinssenkung, die zu einem Anstieg der Inflation führen könnte, oder einer zu späten Zinssenkung, die den Arbeitsmarkt beeinträchtigen könnte.
3. **Wirtschaft und Beschäftigung**
- **Möglichkeit einer sanften Landung**: Die Meinung, dass das Wirtschaftswachstum in den USA sich verlangsamt, aber widerstandsfähig bleibt, und dass der Arbeitsmarkt allmählich ins Gleichgewicht kommt (Arbeitslosenquote steigt leicht auf etwa 4 %).
- **Bewertung des neutralen Zinssatzes**: Andeutung, dass der langfristige neutrale Zinssatz (r*) möglicherweise über dem Niveau vor der Pandemie liegt, was den zukünftigen Spielraum für politische Lockerungen beeinflusst.
4. **Markterwartungsmanagement**
- **Abschwächung aggressiver Zinssenkungen**: Widerlegung der Marktwetten auf mehrere Zinssenkungen im Jahr 2024, und dass die Federal Reserve „von Sitzung zu Sitzung“ Entscheidungen treffen wird.