Der Rückgang des Dollars verwirrt die Märkte trotz der Erwartungen eines Aufschwungs.
Der US-Dollar verzeichnete seine schlimmsten Verluste gegenüber wichtigen Währungen seit fast drei Jahren und erlitt während des Handels am Freitag den schlimmsten Tagesverlust seit 2022. Investoren fragen sich, ob er sich schnell erholen wird oder ob dieser Rückschlag lange andauern könnte.
Laut einem Artikel von Ökonom Robert Armstrong, der in der britischen Zeitung veröffentlicht wurde, hat der US-Dollar nach Trumps Tarifentscheidungen schlecht abgeschnitten. Auffällig ist jedoch, dass diese schlechte Leistung allen Erwartungen widerspricht, da "die Leute sich einig sind, dass die US-Zölle den Dollar stärken sollten, weil sie die Nachfrage nach Importen verringern, was die Nachfrage nach dem Euro, dem Yen und anderen verringert und den relativen Wert des Dollars erhöht."
Armstrong sagt: "Seltsame Dinge können an Tagen wie diesen passieren, wenn sich die Märkte nach einem großen Schock schnell neu positionieren müssen."
Calvin Tse, Leiter der US-Strategie und -Ökonomie bei BNP Paribas, sagt: "Unser Rahmen für die Devisenmärkte heute war, dass für neue Zölle sowohl die Größe als auch die Dauer berücksichtigt werden müssen, damit sie Auswirkungen haben. Speziell müsste der US-Dollar erheblich aufwerten, die Zölle müssten viel größer sein als erwartet und lange bestehen bleiben. Nur die erste Bedingung wurde erfüllt."
Aber Armstrong sagt, dass die Möglichkeit besteht, dass der Rückgang des Dollars auf niedrigere Renditen von US-Staatsanleihen im Vergleich zu anderen Staatsanleihen zurückzuführen ist.
Der Wirtschaftsanalyst James Athey sagt: "Eine weitere Möglichkeit ist, dass globale Investoren, die übergewichtet in riskantere US-Vermögenswerte investiert hatten, beschlossen haben, ihre Investitionen zu reduzieren." Der erforderliche Verkauf des Dollars könnte die ausländischen Zuflüsse in Staatsanleihen übertreffen.
Der Artikel der Financial Times argumentiert, dass Trumps Zölle der US-Wirtschaft schaden und fast sicherlich anderen Volkswirtschaften noch mehr schaden werden. Er weist darauf hin, dass "in Zeiten globaler Turbulenzen Investoren dazu tendieren, zum Dollar und seinen Vermögenswerten als sichere Anlage zu fliehen, was diesmal nicht geschehen ist, und der Dollar gefallen ist."
Einige Analysten sagen, dass ein Abkehr vom US-Dollar bereits begonnen hat, aber Michael Howell, ein Analyst bei Crossborder Capital, sagt: "Es gibt keine Beweise dafür, dass Geld in großen Mengen die USA verlässt." Er fügt hinzu: "Die Daten zum Kapitalfluss unterstützen diese Schlussfolgerungen nicht. Ende Februar gab es keine Hinweise auf eine Abkehr vom Dollar. Jüngste Bewegungen im Dollar-Index sind nicht ausreichend, um eine langfristige Abkehr von den USA anzuzeigen."