Amerika steht im Jahr 2025 einer bitteren Wahrheit gegenüber: Das Handelsdefizit von 918 Milliarden Dollar wird nicht verschwinden, solange der Dollar nicht historisch fällt - und die Regierung von Präsident Donald Trump ist sich dessen voll bewusst.

Die Besessenheit Washingtons, die Schulden abzubauen, hängt nun von einem Dollar-Crash ab, der die globalen Märkte erschüttert und das amerikanische Handelsdefizit mit sich reißt.

Laut Reuters glaubt die Trump-Administration, dass die übermäßig starke Dollar den ausländischen Volkswirtschaften seit Jahrzehnten die Möglichkeit gegeben hat, in den USA günstige Waren zu verkaufen, während die amerikanischen Exporte aufgrund der hohen Preise im globalen Markt an Wettbewerbsfähigkeit verloren haben.

Trump hat mehrfach gesagt, dass dieses Handelsungleichgewicht der Beweis ist, dass "Amerika seit Jahren ausgeplündert wird" - und jetzt ist sein Team entschlossen, dieses System grundlegend zu ändern.

Diese Kampagne wird von Stephan Mehran geleitet, der Trumps oberster Wirtschaftsberater ist. Letztes Jahr veröffentlichte er eine detaillierte Arbeit mit dem Titel: "Ein Leitfaden zur Neugestaltung des globalen Handelssystems". Darin erklärte er, dass der Dollar "ständig überbewertet" ist und dass die einzige Lösung darin besteht, breitere Zölle zu verhängen und von einer starken Dollarpolitik abzurücken.

Trumps Team setzt auf einen historischen Rückgang.

Im Jahr 2025 ist der Wert des US-Dollars bisher um etwa 10 % gefallen. Die Gründe dafür sind offensichtlich: Sorgen über amerikanische Schulden, globales Abziehen von Investoren von US-Anleihen und ein schwindendes Vertrauen, dass die USA das sicherste Investitionszentrum sind.

Aber das Handelsdefizit bleibt trotzdem bestehen. Selbst während Trumps erster Amtszeit, als der Dollar um 15 % fiel, blieb das Handelsdefizit zwischen 2,5 % und 3,0 % des BIP - bis Covid kam. Das ist der Grund, warum jetzt niemand auf "sanfte Maßnahmen" zur Verbesserung hofft. Trumps neue Strategie basiert auf umfassenden und drastischen Veränderungen.

Um zu verstehen, wie viel der Dollar fallen könnte, um vorteilhaft zu sein, muss man auf die Geschichte von 1987 schauen. Zu dieser Zeit war das Handelsdefizit auf dem höchsten Stand von 3,1 % des BIP. Doch bis zum Anfang der 1990er Jahre war es fast verschwunden - weil der Dollar von 1985 bis 1987 um 50 % gesenkt wurde, was als Plaza Accord bekannt ist.

Es war ein vereinbarter Pakt zwischen den USA und anderen großen Volkswirtschaften, bei dem der Dollar absichtlich gesenkt wurde, um den Handel auszugleichen. Es war das einzige Mal, dass ein großer Rückgang des Dollars tatsächlich das Handelsdefizit reduzierte. Alle anderen Gelegenheiten - gescheitert.

Von 2002 bis 2008 fiel der Dollar um bis zu 40 %, aber das Handelsdefizit nahm weiter zu und erreichte 2005 den höchsten Stand von 6 % des BIP. Eine Reduzierung trat nur dann ein, als die US-Importe während der Finanzkrise 2008 automatisch zurückgingen.

Ebenso gab es in den Jahren 1977-78, zu Beginn der 1990er Jahre und in anderen Perioden auch Währungsabwertungen, aber es gab keinen klaren Vorteil.

Deshalb glaubt Trumps Team, dass ein Rückgang des Dollars allein nicht ausreicht - ein starker wirtschaftlicher Schock ist ebenfalls erforderlich.

Das Weiße Haus bereitet sich auf eine Reduzierung um 25 % vor, trotz der Risiken.

Wie viel Reduzierung wäre also genug? Laut dem Hedgefonds-Manager Andreas Steno Larsen könnte eine Reduzierung des Dollars um 20-25 % das Handelsdefizit in den nächsten zwei Jahren beseitigen. Aber das wäre ein großer Schritt.

Peter Hooper von der Deutschen Bank geht noch weiter. Seiner Meinung nach würde eine Reduzierung um 20-30 % das Defizit nur um 3 % des BIP verringern. Er sagt, dass seit 2010 der Dollar tatsächlich um 40 % gestiegen ist, und um ihn auf Null-Bilanz zu bringen, wäre die gleiche Reduzierung erforderlich.

Aber ohne Schmerzen wird es nicht möglich sein. In den letzten 50 Jahren hat Amerika nur einmal einen Handelsüberschuss erzielt - im dritten Quartal 1980, als er auch nur 0,2 % des BIP betrug, und das auch nur während einer Rezession.

Ebenso gab es 1982 und um 1991-92 auch Überschüsse, aber der Grund war immer wirtschaftliche Stagnation - nicht die Währungspolitik. Die Verbraucher reduzierten ihre Importe, also sank auch das Defizit. Trumps aktueller Plan könnte auch in diese Richtung gehen.

Stephan weiß das. Trump auch. Aber ihr Wett ist ganz klar: Solange der Dollar seinen Wert nicht verliert, werden die Importzahlen in den USA immer höher sein als die Exportzahlen. Und wenn dafür der Dollar verbrannt werden muss - das Weiße Haus ist bereit.