Japanische Aktien haben gerade ihren größten wöchentlichen Abfluss aller Zeiten erlebt, mit einem erstaunlichen Abfluss von 11,8 Milliarden Dollar zwischen dem letzten Mittwoch und dieser Woche, so die Daten von Bank of America. Dieser massive Verkaufsdruck erschüttert sowohl die lokalen als auch die globalen Finanzmärkte. Hier ist, was das antreibt und warum es wichtig ist.

Was passiert auf dem japanischen Markt?

  • Rekordabflüsse:
    Investoren zogen in nur einer Woche fast 12 Milliarden Dollar aus japanischen Aktien ab, was den größten Abfluss in der Geschichte des Landes markiert.

  • Ein Anstieg der Renditen von Staatsanleihen:
    Die Renditen langfristiger japanischer Staatsanleihen sind auf historische Höchststände gestiegen, was Ängste über Japans wachsenden Haushaltsdefizit und das Vertrauen der Investoren auslöste.

  • Globaler Markt Kontext:
    Während Japan einen intensiven Kapitalabfluss erlebte, verloren die globalen Aktienmärkte im selben Zeitraum insgesamt 9,5 Milliarden Dollar, der größte Rückgang in diesem Jahr.

    • US-Aktien verzeichneten Abflüsse von 5,1 Milliarden Dollar

    • Europäische Aktien gewannen etwa 1 Milliarde Dollar, im Gegensatz zu Japans starkem Verkaufsdruck

Warum steigen die japanischen Anleiherenditen so stark?

  • Renditen 40-jähriger Anleihen erreichen Rekordhöhen:
    Am Donnerstag stiegen die Renditen für 40-jährige japanische Staatsanleihen auf 3,689 %, bevor sie sich bei 3,318 % einpendelten – fast 70 Basispunkte höher als zu Beginn von 2025.

    • Die Renditen 30-jähriger Anleihen sprangen um über 60 Basispunkte auf 2,914 %

    • Die Renditen 20-jähriger Anleihen stiegen um mehr als 50 Basispunkte

  • Nachlassende Nachfrage nach neuen Schulden:
    Die Nachfrage nach einer frischen Emission von 40-jährigen Anleihen fiel auf den schwächsten Stand seit Juli 2023, was auf nachlassende Anlegernachfrage hinweist.

  • Veränderte Marktteilnehmer:
    Traditionell sind japanische Lebensversicherer zuverlässige Käufer langfristiger Schulden. Aber mit den erfüllten regulatorischen Kaufquoten ziehen sie sich zurück.

    • Inzwischen reduziert die Bank von Japan ihre Anleihekäufe.
      Das lässt weniger Käufer auf dem Markt, was die Renditen erhöht.

Der Ripple-Effekt: Globale Auswirkungen

  • Ängste der Investoren:
    Steigende Renditen könnten Gelder zurück nach Japan locken, insbesondere wenn die Anleiherenditen die in den USA übertreffen.

    • Dies könnte einen massiven Kapitalabfluss aus US-Technologiewerten auslösen, die historisch japanische Investitionen angezogen haben.

  • Marktwarnungen:
    Albert Edwards, globaler Stratege bei Societe Generale, warnt, dass dies ein "globales finanzielles Markt-Armageddon" auslösen könnte. Michael Gayed von Tidal Financial nennt Japan eine "tickende Zeitbombe" und deutet darauf hin, dass ein Vertrauensverlust in Japans Finanzvermögen die globalen Märkte nach unten ziehen könnte.

Yen stärkt sich, während Carry-Trades sich zurückziehen

  • Was ist der Yen-Carry-Trade?
    Investoren leihen sich günstig in Yen (dank niedriger Zinsen) und investieren in höherverzinsliche ausländische Vermögenswerte.

  • Steigende Renditen bedrohen diese Strategie:
    Mit den steigenden Anleiherenditen und dem Rückfluss von Kapital nach Japan hat der Yen seit Anfang 2025 um über 8 % an Wert gewonnen.

    • Dies kehrt das typische schwache Yen-Umfeld um, das für Carry-Trades notwendig ist.

  • Potenzielle Volatilität voraus:
    Eine ähnliche Entspannung fand im August 2024 statt, was zu einem dramatischen Yen-Anstieg und globalen Marktabverkäufen führte.
    Alicia García-Herrero, Chefökonomin bei Natixis, warnt, dass diese nächste Entspannung "schlimmer sein wird als die im August 2024."

Warum das global wichtig ist

  • Japans massive externe Vermögenswerte:
    Halten über¥533 Billionen (3,7 Billionen Dollar)in Nettoauslandsvermögen, das zweitgrößte weltweit, könnte Kapital, das nach Japan zurückkehrt, die globale Liquidität stören.

  • Höhere Kreditkosten:
    Eine Straffung der Liquidität könnte das weltweite Wirtschaftswachstum auf 1 % drücken und den aktuellen Bärenmarkt verlängern.

  • Wandelnde globale Anlegerstimmung:
    Laut David Roche von Quantum Strategy schwindet der Glaube, dass die USA der automatische Gewinner des globalen Marktes sind, während ähnliche Gefühle in Europa und China aufkommen.

Zusammenfassung:

Japan sieht sich einem beispiellosen Rückzug vom Aktienmarkt gegenüber, während die Anleiherenditen steigen, was auf Vorsicht der Investoren angesichts von fiskalischen Bedenken hinweist. Die Auswirkungen sind weltweit zu spüren, von steigender Volatilität bis hin zu sich verändernden Kapitalströmen und wirtschaftlicher Unsicherheit.

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📢Haftungsausschluss: Dieser Artikel dient nur zu Informationszwecken und stellt keine Finanzberatung dar. Führen Sie immer Ihre eigenen Recherchen durch, bevor Sie Investitionsentscheidungen treffen.