Juni FOMC Sitzung: Powell wird voraussichtlich zurückhaltend sein – Fokus auf Dot Plot und geopolitische Risiken
Die Juni FOMC-Sitzung ist für morgen, den 18. Juni 2025, angesetzt. Ich erwarte weiterhin keine Änderung der Zinssätze und gehe davon aus, dass Powell wieder einen hawkisheren Ton anschlagen wird. Powell hat bereits in den letzten Sitzungen aufgrund der von Trump ausgelösten Tarifgespräche vorsichtig gewirkt. Jetzt wird er wahrscheinlich noch vorsichtiger agieren, da sich die Situation im Nahen Osten weiter zuspitzt.
Eine Eskalation dort könnte die Ölpreise erheblich steigen lassen, was wiederum den Verbraucherpreisindex (VPI) und somit die Inflation weiter anheizen könnte.
Vor allem die mögliche Tarifinflation bleibt ein Risikofaktor, der nicht unterschätzt werden sollte.
Der Dot Plot wird ebenfalls veröffentlicht; während ich keine drastischen Änderungen erwarte, rechne ich mit einer hawkisheren Anpassung im Vergleich zum Dot Plot vom März. Damals lag der Medianzins zum Ende 2025 noch bei 3,75 % (375 Basispunkte).
Die Markterwartungen haben sich jedoch seitdem erheblich verschoben und prognostizieren derzeit weniger Zinssenkungen. Daher ist ein Anstieg der Medianprognose auf ein höheres Niveau durchaus vorstellbar.
Erinnerung: Was ist der Dot Plot?
Der Dot Plot zeigt die Zinserwartungen der einzelnen Mitglieder des Federal Reserve Boards (FOMC). Jedes Mitglied markiert anonym, wo es den Leitzins in den kommenden Jahren sieht. Je höher die Punkte, desto mehr Zinserhöhungen erwarten die Mitglieder – und umgekehrt. Der Dot Plot wird nur viermal im Jahr veröffentlicht und ist ein wichtiger Indikator für die Märkte.
Ein gutes Beispiel war das Dot Plot-Update im Dezember 2024: Zu diesem Zeitpunkt wurden deutlich weniger Zinssenkungen signalisiert als erwartet, worauf die Märkte prompt mit einem Ausverkauf von Risikoanlagen reagierten.
Neben dem Dot Plot bietet die Zusammenfassung der wirtschaftlichen Projektionen (SEP) auch neue Prognosen für:
- BIP-Wachstum
- Arbeitslosenquote
- PCE-Inflation & Kern-PCE-Inflation
Die aktuelle Situation im Nahen Osten könnte die Fed dazu veranlassen, ihre Inflationserwartungen anzupassen.
