📝✅ Was sind die wichtigsten Punkte aus dem FOMC - und was bedeutet das für die Vermögensmärkte?
Das FOMC dieser Woche war ein "stetiges Vorgehen"-Treffen.
Zinsen unverändert.
Fed-Vorsitzender Jerome Powell glaubt:
Die finanziellen Bedingungen sind erheblich restriktiv - der Arbeitsmarkt schwächt sich ab und die Inflation sinkt.
Aber es muss weiterer Fortschritt bei der Schwäche des Arbeitsmarktes und/oder der Inflation gesehen werden, um weitere Zinssenkungen zu ermöglichen - die Fed hat es nicht eilig, die Zinsen zu senken.
Und schließlich haben wir eine Frage zur quantitativen Straffung bekommen.
Powell sagte:
"Die aktuellsten Daten deuten darauf hin, dass die Reserven weiterhin reichlich vorhanden sind. Wir planen, unsere Bilanz zu reduzieren... Wir überwachen eine Reihe von Indikatoren, um die Bedingungen zu bewerten."
Also keine Veränderung - QT geht weiter.
Was bedeutet das alles für die Vermögensmärkte?
Meiner Meinung nach war dieses Treffen nicht ausdrücklich "bullisch" oder "bärisch" für die Vermögensmärkte.
Es war im Wesentlichen "wie gewohnt".
Und "wie gewohnt" bedeutet: Inflation leicht erhöht, aber wahrscheinlich nicht massiv höher in der mittelfristigen Zukunft, Wachstum läuft gut, Konjunkturzyklus verbessert sich.
Die Vermögensmärkte haben zunächst auf die Veröffentlichung der FOMC-Erklärung verkauft - die aufgrund einer Änderung der Formulierung zur Inflation einen hawkishen Anklang zu haben schien...
...aber erholte sich während der Pressekonferenz, als Powell bestätigte, dass die Änderung der Formulierung eine "Bereinigung" der Erklärung war und nicht auf eine Änderung der Sicht der Fed zur Inflation hindeutet.
Ich glaube nicht, dass hier in Bezug auf die Fed etwas zu befürchten ist.
Zinserhöhungen scheinen nicht auf der Agenda zu stehen, die Fed ist immer noch "in einem Senkungszyklus", aber pausiert.
Um höher zu steigen, müssen die Vermögensmärkte nicht ständig von der Fed gesenkt werden; sie müssen lediglich von der Fed ständig in Richtung weiterer Senkungen geneigt werden.
In der Tat, je langsamer die Senkungen, desto besser - im Allgemeinen - da es keine Panik anzeigt.
Gold hat heute bereits ein neues Allzeithoch erreicht.
Risikovermögenswerte wurden im Allgemeinen seit Monaten in einem Bereich gehandelt, haben sich aber kürzlich insgesamt an der Oberseite dieses Bereichs konsolidiert (bullisch).
Jeder hat sich am Montag zehn Minuten lang über chinesische KI in Panik versetzt.
Das hat tatsächlich eine ziemlich bullische Preisbewegung erzeugt.
Sowohl der S&P 500 als auch Bitcoin haben den Punkt der Kontrolle des Bereichs (🟡) erneut getestet und stark aus dem Bereich der Wertzone zurückgeschlagen (Zeichen der Stärke).
Und im aktuellen Klima könnte eine Pause bei den Zinssenkungen bedeuten, dass der Treasury-Markt aufhört, in Panik zu geraten, wie er es in den letzten Monaten getan hat.
Die 10-jährigen Treasury-Renditen sind seit dem 14. Januar gefallen und haben nach dem FOMC weiterhin abgenommen.
Der Treasury-Renditeindikator unten (überlagert mit S&P 500) wurde am 17. Januar grün.
Dieser Indikator soll (in rot) erfassen, wann die Renditen sich in dem Bereich befinden, der historisch gesehen risikobehaftete Vermögenswerte negativ beeinflusst hat.
Dieser "Bereich" ist, wenn die Renditen (US10Y) auf das 80. Perzentil ihres rollierenden 1-Quartals (63 Tage) Bereichs steigen.
