Erstens. Was ist pump.fun?
1. Unternehmensvorstellung - Die Geburt einer lotterieartigen Institution ohne Zugangsbeschränkung auf der Blockchain: pump.fun ist eine auf der Solana-Blockchain basierende dezentrale Token-Launch-Plattform, die keine Programmierung von Smart Contracts erfordert und dadurch die Teilnahmehürde für normale Menschen erheblich senkt. Seit dem Start im Januar 2024 hat die Plattform aufgrund des aktuellen Hypes um Meme-Coins in anderthalb Jahren eine große Anzahl von Benutzern angezogen und ist zu einer häufig genutzten Plattform für die Token-Emission geworden, mit insgesamt über 8 Millionen Arten von Meme-Coins.
2. Betriebsmechanismus - Einstieg ohne Zugangsbeschränkung, nach Skalierung Gewinnbeteiligung: Pump.Fun legt fest: Die anfängliche feste Angebotsbasis für die vom Benutzer ausgegebenen Tokens beträgt 1 Milliarde Stück, der anfängliche Preis liegt bei etwa 0,000000028 SOL, und die von Pump.Fun vorgegebene anfängliche Marktkapitalisierung des Tokens beträgt etwa 28-30 SOL (Pump.Fun wird diese Zahlen jederzeit basierend auf den Marktbedingungen anpassen). Nach der Ausgabe können alle Benutzer den Token auf Pump.Fun handeln.
Wenn die Marktkapitalisierung dieses Tokens 100.000 USD überschreitet, wird der Token automatisch auf Raydium (einer dezentralen Börse auf der Solana-Chain) gelistet, und Token im Wert von 17.000 USD werden in Raydium hinterlegt, um den AMM (Automated Market Maker) für das Handelspaar zu starten. Wenn der Token gut abschneidet oder der Emittent aktiv kooperiert, besteht auch die Möglichkeit, an einer zentralisierten Börse gelistet zu werden, was den Tokenpreis weiter steigern könnte.
Dieser Betriebsmechanismus ist im Wesentlichen eine differenzierte Klassifizierung des Wertes des Tokens, die es den Investoren ermöglicht, das für sie geeignete Token-Produkt auszuwählen.
3. Unternehmensbetrieb (mindestens 700 Millionen USD, voraussichtlich über 1 Milliarde): Die Einnahmen stammen hauptsächlich aus vier Quellen: ①Token-Ausgabegebühr (jede Token-Ausgabe kostet 2-3 USD); ②Transaktionsgebühren (1% pro Transaktion); ③Gebühren für die Listung auf Raydium (6 SOL, ca. 1000 USD); ④Gewinnbeteiligung nach der Listung auf Raydium (nicht veröffentlicht);
Bis heute hat das Unternehmen Einnahmen von über 700 Millionen USD veröffentlicht. Da der vierte Punkt nicht veröffentlicht wurde, wird erwartet, dass die tatsächlichen Einnahmen möglicherweise 1 Milliarde USD oder sogar mehr betragen. Dies sind jedoch aktuelle Daten im Kontext des großen Hypes um Meme-Coins. Mit zukünftigen Veränderungen in den Trends und der Aufmerksamkeit könnte das Einkommen von pump.fun erheblichen Schwankungen unterliegen. Angesichts der niedrigen Betriebskosten des Unternehmens wird prognostiziert, dass die Rentabilität des Unternehmens über 80% liegt.
Zweitens. Analyse des Token-Wertes
1. Wertprojektion des Tokens und zukünftige Erträge - äußerst unsicher: Tokens sind logisch gesehen vergleichbar mit Unternehmensaktien und hängen von der Wertschöpfung des Unternehmens ab. Die Gesamtbewertung des Tokens entspricht der Unternehmensbewertung. Aktuell hat der Token jedoch keinen praktischen Nutzen oder eine Planung zukünftiger Erträge, was zu einer großen Unsicherheit führt.
2. Zusammenfassung der öffentlichen Meinung im Netzwerk - Die meisten beschweren sich: Die allgemeine Meinung ist, dass das Team von Pump.Fun kritisiert wird und dass das Unternehmen derzeit über 700 Millionen USD an Gebühren verfügt und es an Geld nicht mangelt. Die Token-Emission zur Finanzierung hat außer dem Abziehen von Liquidität und der Verwirklichung keinen anderen vernünftigen Zweck. Mit dem Rückgang des Interesses an Meme-Coins wird argumentiert, dass das hochprofitable Geschäftsmodell keine Nachhaltigkeit hat und die Token-Emission die letzte sorgfältig geplante Möglichkeit ist, die Anleger abzuziehen. Darüber hinaus wird die Bewertung der Börseneinführung mit 4 Milliarden USD als zu hoch angesehen, im Vergleich zu den früheren Runden von 12 Millionen, 100 Millionen und 250 Millionen, was als Ausbeutung der Marktliquidität angesehen wird.
3. Zusammenfassung des Status der Token-Ausgabe nach 3 Tagen - FOMO-Stimmung ist stark, Beschwerden und Käufe: Mit einer Bewertung von 4 Milliarden USD wurden 12,5% des benötigten Kapitals von 500 Millionen USD in nur 12 Minuten gesammelt und damit ein neuer Rekord für die größte ICO in den letzten Jahren aufgestellt. Aufgrund der übermäßigen Nachfrage kam es sogar zu dem Problem, dass viele Kleinanleger, die über die Börse kauften, fälschlicherweise dachten, sie hätten den Spot erhalten, was zu einer Reihe von Problemen führte (Leerverkäufe und Arbitrage ohne tatsächlichen Spot zum Deckungsgeschäft). Der Preis erreichte am Tag der Ausgabe eine Marktkapitalisierung von 72 Milliarden USD (1,8-fache Bewertung), bis heute ist der Preis auf 56 Milliarden USD (1,4-fache Bewertung) gefallen. Die Anleger, die an der öffentlichen Emission teilnahmen, erzielten Gewinne von 40% bis 80%. Zwischen Rationalität und FOMO haben die FOMO-Anleger erneut gewonnen.
Drittens. Ist es für normale Menschen lohnenswert, teilzunehmen?
Der Autor ist der Meinung, dass jeder klar darüber nachdenken sollte, welches Geld er verdient. Die Token-Neuausgabe bei pump.fun ist im Wesentlichen dasselbe wie das Spielen von Meme-Coins, es ist ein Nullsummenspiel im PVP, bei dem es darum geht, ob nach dem eigenen Kauf weitere FOMO-Personen bereit sind, zu einem höheren Preis zu kaufen. Dieses Geld wird "gespielt", es ist nur für hochriskante Spekulanten geeignet. Es wird empfohlen, dass normale Menschen Geld in ihrem kognitiven Bereich verdienen, was stabiler ist und zu einem besseren Schlaf führt.