Das US-Repräsentantenhaus hat das Digital Asset Market Clarity Act von 2025 genehmigt, das weithin als CLARITY-Gesetz bekannt ist, ein Schritt, der die Art und Weise, wie Kryptowährungen in den Vereinigten Staaten reguliert werden, grundlegend verändern könnte. Diese Gesetzgebung reagiert auf die langanhaltende Unsicherheit im Bereich digitaler Vermögenswerte, indem sie einen umfassenden Rahmen festlegt, um die regulatorischen Rollen der Securities and Exchange Commission (SEC) und der Commodity Futures Trading Commission (CFTC) klar zu unterscheiden.
Das CLARITY-Gesetz kommt zu einem Zeitpunkt, an dem digitale Vermögenswerte zentral für die moderne Finanzwelt geworden sind, von Zahlungen bis hin zu dezentraler Finanzierung. Eines seiner Hauptversprechen ist es, den Flickenteppich-Ansatz und die regulatorische Unklarheit zu beenden, die oft Investoren, Projekte und Dienstleister in unklaren Richtlinien navigieren ließ.
Im Kern schafft das CLARITY-Gesetz gesetzliche Definitionen für digitale Vermögenswerte und unterteilt sie hauptsächlich in digitale Rohstoffe und Vermögenswerte aus Investmentverträgen. Ein digitaler Vermögenswert wird definiert als jede digitale Darstellung von Wert, die auf einem kryptographisch sicheren Distributed Ledger oder einer ähnlichen Technologie aufgezeichnet ist. Das Gesetz besagt, dass ein digitaler Rohstoff ein digitaler Vermögenswert ist, der intrinsisch mit einem Blockchain-System verbunden ist, dessen Wert sich aus der Nutzung und dem Betrieb des Systems ableitet – das bedeutet, dass Vermögenswerte, die von einer Blockchain erzeugt werden, für Transaktionen oder den Zugang zu Dienstleistungen verwendet werden oder als Anreize für Teilnehmer dienen, als digitale Rohstoffe betrachtet werden. Vermögenswerte aus Investmentverträgen bleiben im Zuständigkeitsbereich der SEC, während die CFTC klare und erweiterte Befugnisse über digitale Rohstoffe, einschließlich Börsen, Broker und Händler, erhalten würde.
Ein weiteres wichtiges Element der Gesetzgebung ist das vorläufige Registrierungsregime, das sie einführt. Krypto-Börsen, Broker und Händler, die mit digitalen Rohstoffen handeln, wären verpflichtet, sich vorläufig bei der CFTC zu registrieren und bestimmten Compliance-Maßnahmen – wie Offenlegung und Dokumentation – nachzukommen, bis die vollständigen Registrierungsprozesse abgeschlossen sind.
Anlegerschutz ist ein wiederkehrendes Thema in den legislativen Debatten. Befürworter argumentieren, dass größere regulatorische Klarheit dazu beitragen wird, Nutzer zu schützen, Transparenz zu schaffen und verantwortungsvolle Innovation zu unterstützen. Das CLARITY-Gesetz wird weitgehend als Erweiterung zentraler Konzepte zum Verbraucherschutz von etablierten Märkten für Wertpapiere und Rohstoffe in den Bereich digitaler Vermögenswerte angesehen.
Politische Reaktionen unterstreichen die parteiübergreifende Dringlichkeit für Regeln zu digitalen Vermögenswerten, auch wenn weiterhin Meinungsverschiedenheiten über andere blockchainbezogene Gesetzgebungen bestehen. Die Genehmigung des Repräsentantenhauses für sowohl das CLARITY-Gesetz als auch das Gesetz zur Führung und Etablierung nationaler Innovationen für US-Stablecoins (GENIUS) spiegelt den Schwung hinter den Bemühungen wider, Klarheit und Stabilität im Krypto-Ökosystem der USA zu schaffen. Dennoch warnen Kritiker, dass der Hype um solche Gesetze ihre praktischen und kurzfristigen Marktauswirkungen übersteigen könnte, wobei einige Kommentatoren anmerken, dass die digitale Vermögensindustrie keine schnellen weiteren Gewinne von Washington erwarten sollte.
Derzeit erfordert das CLARITY-Gesetz noch die Genehmigung des Senats, bevor es Gesetz werden kann. Falls es in Kraft tritt, könnte es einen neuen globalen Maßstab für die Regulierung digitaler Vermögenswerte setzen und die Position der USA als Führer in der digitalen Finanzzukunft stärken.