#CryptoClarityAct

Nach fast zwanzig Jahren regulatorischer Unklarheit haben digitale Vermögenswerte einen entscheidenden Moment in der amerikanischen Finanzpolitik erreicht. Am 18. Juli 2025 unterzeichnete Präsident Trump das „Guiding and Establishing National Innovation for U.S. Stablecoins Act“, allgemein als GENIUS-Gesetz bekannt. Diese Gesetzgebung legt einen bundesrechtlichen Regelungsrahmen speziell für Stablecoins fest.[1] Nur zwei Tage zuvor verabschiedete das Repräsentantenhaus den Digital Asset Market CLARITY Act – ein erster bedeutender Versuch des Kongresses, eine umfassende regulatorische Struktur für das komplexe Ökosystem digitaler Vermögenswerte zu schaffen.[2] Während diese gesetzgeberischen Entwicklungen die wachsende Bedeutung von Kryptowährungen widerspiegeln, fehlt dem CLARITY Act ein differenzierter Klassifizierungsrahmen, der zwischen grundlegender digitaler Infrastruktur und spekulativen oder volatilen Vermögenswerten unterscheiden kann.

In diesem Kontext bietet der Finanzstabilitätshypothese des Ökonomen Hyman Minsky einen feineren Ansatz zur Regulierung digitaler Vermögenswerte als die derzeitige binäre Klassifizierung zwischen Wertpapieren und Rohstoffen. Indem Regulierungsbehörden digitale Vermögenswerte anhand ihrer Cashflow-Eigenschaften und ihres potenziellen Einflusses auf die systemische Finanzstabilität bewerten – anstatt sich auf ihre technologische Struktur oder ihre Marketing-Sprache zu stützen – können sie wirksameren Aufsichtsstrategien entwickeln, die Investoren schützen und gleichzeitig sinnvolle Innovation im Finanzsektor fördern.